粘胶短纤上市公司有哪些？粘胶短纤上市公司望受益

　　粘胶短纤上市公司有哪些？粘胶短纤上市公司望受益

　　编者按：在环保限产、企业检修、库存量少、需求稳健、下游对提价承受力强的背景下，粘胶短纤价格7月中旬以来大幅反弹，涨幅超过4%。业内人士指出，供不应求格局下，预计粘胶短纤价格未来仍将保持坚挺，环保压力加大有利于行业整合和集中度提升。随着粘胶短纤价格持续走强，A股相关品种将受益涨价周期，业绩提升的确定性大大增强，特别是股价对产品价格变动更为敏感的高弹性品种值得重点关注。

　　粘胶短纤价格强劲反弹

　　7月中旬以来，国内粘胶短纤价格启动一波强劲升势。据生意社数据显示，粘胶短纤价格从7月15日的1.2771万元/吨快速上涨至7月25日的1.3286万元/吨，累计涨幅达到4.03%，之后价格高位运行，8月3日报1.3328万元/吨。

　　本轮价格上涨的关键因素是供需失衡。供给方面，环保政策导致部分产能受限，企业检修令行业开工率降至8成左右，莆田赛得利、新疆澳洋、新疆舜泉等企业延续停车状态，且具体恢复日期不明确，加上新增产能放缓、库存量少，市场供应紧张。需求方面则持续增长，4月份开始步入下游行业的销售旺季，据悉，目前生产企业在手订单充裕，部分高端产品企业已控制签单。

　　据生意社分析，从粘胶短纤的下游需求来看，布和纱的产量增速保持低位震荡，在下游纱厂需求保持稳定情况下，浆粕反倾销的情况将对粘胶短纤价格形成重要支撑，如果第二轮反倾销立案并成功，粘胶短纤价格有望进一步上涨。从上游来看，新疆粘胶短纤产能何时复工存较大不确定性。

　　在供给收缩、需求稳定的供不应求格局下，预计粘胶短纤价格未来仍将保持坚挺，而环保压力持续加大有利于行业整合和集中度提升。

　　关注相关价格敏感品种

　　除了供需紧张之外，下游行业对粘胶短纤提价的承受力较强，也有助于价格的持续上涨。

　　平安证券研究报告指出，人棉纱转嫁成本和盈利能力较高，使得粘胶短纤提价的下游阻力不大。人棉纱自4月持续上涨约700-800元/吨，体现出对粘胶短纤提价的成本转嫁能力。人棉纱行业目前总体盈利水平较高，且目前人棉纱价格比棉纱要低4400元/吨，人棉纱价格未来如有提升也将没有任何替代品的压力，因此粘胶短纤提价将不会面临下游无法承受的障碍。另外，溶解浆价格趋势温和回暖，有利于粘胶短纤盈利改善。国内棉浆粕因环保等原因而产能呈收缩趋势，当前约七成以上粘胶短纤企业用溶解浆作原料。今年二季度以来溶解浆价格结束过去四年多的持续低迷，出现400元/吨左右的上涨，可能是受随粘胶短纤向好的带动。由于目前溶解浆行业仍处于景气低谷，成本对价格存在支撑，因此预计溶解浆价格趋势有望随粘胶温和回暖，利好粘胶盈利改善。

　　分析人士指出，目前化工行业逐渐进入消费淡季，化工板块未来将进入精细化投资阶段，个股分化格局加剧。在此背景下，粘胶短纤价格持续走强，令A股相关品种显著受益涨价周期，业绩提升的确定性大大增强，特别是股价对产品价格更为敏感的高弹性品种值得重点关注。

　　目前，上市公司中，以粘胶短纤为主的上市公司主要由*ST海龙（6.53 停牌）、澳洋科技（10.48 -0.66%）、吉林化纤（6.72 +0%）、新乡化纤（5.67 -0.87%）、南京化纤（13.38 +0.83%）等。

　　澳洋科技：中报业绩大幅超预期，并购基金加速外延扩张

　　公司公告上修中报预测，2015年半年度弻属上市公司股东净利润从亏损1500-500万元，上调为盈利2000-3000万元，业绩大幅超预期。

　　公司公告，拟以丌超过5000万元的自有资金不大股东澳洋集团、兴业资本及其他合伙人共同发起设立健康产业发展幵购基金。

　　投资要点：

　　粘胶短纤业务扭亏的业绩拐点确立，主因为价格回升明显提升毛利率及确认政府补贴。（1）随着环保压力导致企业停产限产，行业已逐步走出供给过剩的底部，戔止7月14日粘胶短纤价格指数达到12980元/吨，较年初最低点上调1700元，涨幅超15%，公司作为行业龙头，粘胶短纤价格上涨带来的业绩改善在粘胶板块中弹性最大，预计全年毛利率有望达到10%；（2）公司新疆生产基地明显受益于国家新疆纺织产业的大力扶持，政府补贴及增值税返还为主的非经常收入开始兑现，一季度已确认政府补劣1127万元，预计新疆基地全年增值税返还有望达到5000万元。基于此，判断今年公司粘胶短纤业务有望达到3000万元的盈利水平。

　　公司成立健康产业并购基金，加快医疗服务领域的外延扩张步伐。公司出资5000万元不大股东澳洋集团、兴业资本等合作设立的健康产业幵购基金规模为5亿元，投资以医疗健康为首，幵包括新能源和环保等方向。我们认为，不与业投资机构的合作，能增强公司外延式产业布局的资金实力和与业能力，通过资金投入、产业资源共享实现企业的跨越式发展。

　　股价逼近大股东参与的定增价格，提供明显安全边际。自6月5日公司股价创新高18.6元以来，股价在市场大幅调整中累计下跌60%，进超A 股医药指数23%、粘胶指数21%的跌幅。公司向大股东澳洋集团和管理层增发股份购买澳洋健投的定增价格为5.41元/股，锁定3年，我们认为大股东参不的定增价格为股价提供了非常显著的安全边际。

　　维持强烈推荐评级。2015年中报扭亏符合我们对公司粘胶短纤业绩改善大方向的判断，增长幅度则大幅超预期，目前增发完成后总股本为6.9亿股，我们上调2015-2017年EPS 0.12、0.14、0.22元，对应PE 为61、52、35倍。目前，拖累业绩的粘胶短纤业务提前扭亏，同时大股东定增价格凸显安全边际，我们看好公司未来粘胶短纤行业向上带来的业绩改善弹性和依托集团资源转型医疗服务的长进发展，幵购基金有望加速外延扩张步伐，给予2016年70倍PE，目标价10.08元，维持强烈推荐评级。

　　风险提示：粘胶短纤价格波劢风险；资产注入慢于预期；医疗纠纷风险。

　　*ST吉纤：业绩扭亏为盈，预计未来环比好转

　　业绩符合预期，实现扭亏。公司2012年实现营业收入15.49亿元，同比下降33.12%；营业利润-2.49亿元，同比减少亏损1.27亿元；归属母公司所有者净利润992万元，扭亏为盈，符合预期。

　　政府补贴和投资收益对公司成功扭亏功不可没。2012年公司共计收到政府补贴1.88亿元，同时公司将持有的327万股的交通银行（6.89 -1.29%）股票出售，获利1033.75万元。这对公司成功扭亏功不可没。