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“两会”期间几位关注股市的人大代表提出了积极股市政策的概念。从发言和提案内容看,积极股市政策主要是利多政策,这些政策很可能在今年逐步研究推出。比如成立对融资炒股有利的转融资金融公司;上市公司现金红利减税免税的提议;扩大社保基金、养老金等机构入市比例,改革新股发行模式,研究存量摇号等等。这些政策对目前股市属于利多题材,证监会对这些提案也会引起重视。但是,沪深股市并没有积极响应。在灾害、动乱和战争都发生在境外的情况下,沪深股市近期走势反而落后于美国为代表的全球股市。沪深股市广大投资者遇到事情都会惊慌失措,反映了对股市前途的信心不足,其重要原因在于,从去年开始的大跃进扩容政策并没有放弃和减慢的明确信号。
众所周知,2010年中国发生了经济增长率一流,股市指数倒一流的不协调现象,其重要原因就是股市扩容速度全世界第一名。今年,社会各方面对这种不协调现象有了比较统一的看法,要求放慢扩容的呼声不断。证监会在安排新股发行方面,三月份有两周确实减少了新股发行,但这种“减少”还远远不够。其一,证监会各种表态并没有承认去年以来新股发行速度过快现象。只要大盘指数稍微涨一点,证监会安排的新股发行速度就会相应加快。这样一来,市场就会形成恐高思维,市场上升的空间就被无形扩容压力扼杀。其二,“两会”之后,“新三板”扩容和国际板扩容逐步成为现实。
“新三板”虽然对投资者门槛有较高要求,但分流资金是实实在在的。老股民都有记忆,当年全国有几个不规范的柜台交易市场,虽然规模影响力有限,但对主板市场交易规模产生了极大的负面影响。当时下决心关掉了这几个市场,才保证了主板市场相对稳定发展。如今,“新三板”市场会否重现当年大分流资金状况?完全有这种可能。直到如今,证监会还没有对冲“新三板”分流资金的具体方案和明确表态。可以推论,“新三板”设立之时,如果主板和创业板扩容速度不相应降低,沪深股市必然资金分流,股价再次下跌。其三,在证监会工作政绩中,可以有多方面制度建设的内容,但如果把发新股融资规模算一项,就会造成扩容速度越快,证监会业绩越大,股市越低迷的恶性循环。
综上所述,沪深股市确实需要积极的股市政策来维护稳定,提振市场信心。但是,这一切必须以放慢扩容速度为前提,而且必须在“新三板”和国际板推出之时,特别关注减慢主板市场的扩容速度,否则,沪深股市长期低迷格局难以改观。
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