湘财证券：维持中海发展“买入”评级

　　公司8月份周转量超过257亿吨海里，环比增长12%，为单月最高。我们预计在业务量提升的驱动下，公司三季度营业收入能够实现5%的环比增长。我们初步测算，公司三季度单季度有望实现每股收益0.17元，前三季度累计每股收益为0.45元，有望超出市场预期。

　　公司在今年7月底新投入了一艘达31万载重吨的VLCC(VLCC规模已达10艘)，这或是公司9月份外贸油运周转量高达134亿吨海里(环比7月增长25%)的主要原因。但考虑到国际原油运输市场比二季度下滑超过20%，公司的利润增长受到一定程度的掣肘。

　　鉴于对四季度油运市场回暖的预期，以及公司整体业务量的持续增长，我们保守估计公司四季度净利润环比将增长10%。考虑到公司的业绩表现有望超出市场预期以及较低的估值水平，我们继续维持对公司的“买入”评级，6个月目标价14.25元，对应2011年15倍的PE.