广州友谊：外延扩张提升未来业绩空间给予＂买入＂评级

股票行情 WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-12-01 文章来源：财股网责任编辑：陈天杰

摘要：公司在广州经营历史超过三十年，锁定中高端客层并深耕细作区域市场，形成了良好的品牌美誉度和强大的会员消费基...

　　公司在广州经营历史超过三十年，锁定中高端客层并深耕细作区域市场，形成了良好的品牌美誉度和强大的会员消费基础。未来公司可能继续有选择地进入其他经济较为发达的地市级市场，以每年一家新店的速度进行外延扩张。公司现有６家高端精品百货门店，同时拥有６万多平方米自有物业用于出租。２００７年以来管理层一直在二级市场增持公司股票，股东利益和管理层利益实现了一致，有助于激发管理层管理能力提升，增强公司业绩释放动力。公司上市以来累积分红额高达５．２３亿元，平均分红比率高达５０％以上，可以享受较高的估值溢价。

　　公司目前受门店扩容、新门店扩张影响，业绩增速有所放缓，但外延扩张为公司未来业绩提升打开了空间。预计２０１１年、２０１２年ＥＰＳ分别为１．０５元和１．３１元，对应的动态ＰＥ分别为１８倍和１４倍，给予"买入"评级。（山西证券）

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