杰瑞股份：油服产业链拓展 维持“买入”

　　2年来,公司油田工程服务板块的服务项目已经从单一的岩屑回注拓展到固井服务、压裂服务、酸化服务、陆地环保服务、径向钻井服务。

　　我们预计公司今年服务板块收入规模将突破2.5亿元,该板块的增长开始进入快车道。

　　3、公司专用设备板块高增长得益于产品系列化和新产品推出加快。

　　公司在2010年年报中披露截至2010年底的在手订单为8.6亿元(我们预计设备板块订单超过5亿元),再加上公司3月底披露的4亿元的重大合同,我们认为公司管理层预计的今年收入规模达到13.7亿元略显保守;我们预计公司2011年收入规模将达到15亿左右,其中设备板块收入预计将达到8亿元。

　　投资建议:

　　由于受金融危机的滞后影响,2010年上半年公司业绩增长略低于历史同期,而2010年下半年则叠加了恢复性增长;因此我们预计公司今年增长将前高后低,上半年同比增长或达70%左右,全年同比增长50%以上。

　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.91元、2.75和3.85元,我们长期看好公司成长,给予公司2012年30倍PE,维持“买入”评级。