中国北车在手订单已超1400亿

　　事件：中国北车近日公告，其近期中标27亿元大单。

　　点评：我们分析，中国北车近期中标的27亿元大单，约占中国北车2009年主营业务收入的6.74%，占其目前在手订单的2%。

　　加上此次公布的27亿元大单，目前中国北车在手订单已超过1400亿元。我们认为其在手订单饱满，可满足未来两年以上的生产。

　　此外，我们分析中国北车城轨地铁业务的全国布局开始进入收获期。预计其2010-2012年的城轨地铁车辆业务收入将达40亿元、60亿元、80亿元，同比增长85%、47%、37%。

　　我们认为，此次公布的27亿元的中标订单预计可以在2011-2012年两年内共贡献9000万元左右的净利润，因为部分订单已经包含在我们2011-2012年的收入预测里，因此暂不调整中国北车的盈利预测，仍维持2010-2012年收入分别为607亿元、866亿元和1051亿元的预测，EPS(每股收益)分别为0.25元、0.42元、0.56元。

　　中国北车未来三年将迎来主营业务快速增长、产品结构明显改善的黄金发展期，考虑到其行业龙头地位、高度确定的高成长性以及铁路持续大投资推动的行业景气度至少维持到2015年，继续维持对其“强烈推荐”的投资评级。