易华录：依托电子车牌助力智能交通业务发展 强烈推荐

    事件:易华录1月3日发布公告,公告公司自主研发的汽车电子标识读写设备,日前顺利通过了公安部交通安全产品质量监督检测中心检测认证,并取得产品试验报告。

    点评:

    汽车电子标识产品获得认证,产品研发技术能力得到肯定。作为汽车的“二代身份证”,汽车电子标识存储了车牌号码、车辆类型等车辆相关信息,能够实现车辆身份的精准识别,是交通管理技术的重大变革,对交通管理、治安反恐、涉车金融等领域有着重要的影响。2017年12月29日,国家正式批准发布了机动车电子标识六项国家推荐性标准。易华录汽车电子标识读写设备首批通过公安部检测认证,展现出易华录在该领域技术及服务能力上的领先优势。公司通过向客户提供基于汽车电子标识的整体解决方案,有利于促进公司在“电子车牌”市场占据一席之地,形成公司新的增长点,进一步提高公司的市场竞争力与品牌优势。

    深耕智能交通管理领域多年,依托电子车牌助力智能交通业务发展。易华录作为国内最早进入智能交通管理领域的企业之一,在行业内具有较明显的市场优势。根据赛文交通网最新发布的《中国城市智能交通市场研究报告》显示,2016年易华录在城市智能交通领域的市场业绩位居行业第一,市场占有率亦排名第一,并且成为榜单唯一一家在城市智能交通行业市场收入突破20亿的企业。公司在智能交通行业深耕细作多年,积累了丰富的渠道和资源,未来一方面,可以利用资源优势优先布局电子车牌市场,另一方面,电子车牌业务将也将助力现有业务,以公司城市数据湖为基础,结合公司公安交通互联网数据平台在交管、交通等领域打造政府综合大数据生态系统,为城市交通和公共安全管理提供创新服务,拓展公司智能交通业务市场。

    投资建议:考虑到数据湖业务落地在即,预计公司2017-2019年实现归母净利润2.6、4 、5亿元,对应当前市值的估值为38、25、20倍,维持“强烈推荐”评级。

    风险提示:智慧交通等传统业务交付不及预期;数据湖业务推广不达预期。（方正证券）