台海核电：未来核电集中爆发 买入

    业绩反转确立,全年增长无忧。

    2017年上半年公司实现营业收入10.52亿元,同比增长86.12%,实现净利润4.26亿元,同比增长50.40%,业绩反转趋势确立。公司同时公告前三季度业绩预告,净利润预计达6.5亿-7.0亿,同比增长83.73%-97.89%。我们预计公司全年业绩高增长无忧。

    未来核电集中爆发,公司订单大幅增长。

    按照核电“十三五”规划,2020年在运在建装机容量达到8800万KW,对应32台左右机组,平均每年10台,未来3年将是核电建设集中爆发期。

    目前AP1000首堆发电在即,华龙一号融合完成,核电行业拐点即将出现。

    受益于核电业务持续回暖,公司订单同比大幅增加。2017年上半年,公司中标漳州1、2,昌江3、4号主管道及波动管订单以及4台法国玛努尔集团主管道生产合同。自去年三代主管道招标以来,公司拿下了全部订单,进一步确立了在主管道领域的绝对领先优势。同时公司还在积极拓展核电其他铸锻件产品,例如堆内构件、主泵泵壳铸件、蒸发器锻件、核燃料组件上下管座、钩爪连杆等。

    核电后市场、军用市场、民用市场三大板块齐头并进。

    在核电后市场领域,公司目前已经具备制造处理核电站废物主设备能力,并与国内一家核电工程院达成意向协议,核电后市场未来具备千亿空间。

    在军用领域,公司参与国家多种军品项目,有望成为另外一个重要增长点。

    非公开发行落地后将有效解决产能问题。在民品领域,公司成为了众多国际知名的大型能源企业供应商,例如美国GE、阿尔斯通、西门子等。公司三大业务板块全面开花,打开未来增长空间。

    盈利预测:我们预计公司2017-2019年净利润分别为:9.6亿元、12.4亿元、16.0亿元,对应EPS:1.11元、1.43元、1.85元,维持“买入”评级!（天风证券）