美联储加息VS人民币贬值：外资外贸遭遇冰火两重天

    美元进入加息预期通道，人民币却持续迎来贬值，2016年1月4日，新的一年的首个交易日，在中国银行间外汇交易中心形成在岸人民币汇率和由国际投资者交易形成的香港离岸人民币，呈现大幅贬值走势。

    美元和人民币，一升一降，对外资和外贸会产生哪些影响？接受中国经济导报记者采访的业内专家表示，美元升值，人民币会相对贬值，对出口产生刺激作用，但对进口不利。而对外资的影响，美联储加息会诱导资本流出中国。

    进入加息周期的美元

    在2015年12月中旬，美联储发布决议声明，宣布加息0.25个百分点，开启了近10年来首轮加息周期。新的联邦基金利率目标将维持在0.25%～0.50%区间。美联储在联邦公开市场委员会声明中表示，此次加息之后货币政策仍将保持宽松，未来实际的利率路径将取决于经济前景和数据，同时强调，美联储的加息步伐仍将是渐进的。

    “美联储加息周期的开始，意味着美元的减息周期彻底结束了，市场对美联储的加息是有预期的，但究竟会多大幅度加息，还有待观察。”国家发展改革委对外经济研究所国际合作室主任张建平告诉中国经济导报记者。

    商务部国际贸易经济合作研究院副主任白明在接受中国经济导报记者采访时表示：“美联储由原来的0利息增加了0.25%，仅仅1/4厘，整体利息水平虽然仍比较低，但加速了美元的流动性，也加强了美元的安全性。美元进入加息周期后，其吸引力显露，对美国经济的复苏意义重大，与此同时，人民币进入贬值周期苗头初显。”

    利于出口，进口承压

    对于美联储加息以及人民币贬值对外资外贸的影响，商务部发言人沈丹阳在2016年商务部召开的首场新闻发布会上指出，由于2015年12月份的海关数据还未公布，仍需进一步观察。此前沈丹阳表示，由于美联储加息对中国进出口、投资多方面都会有一些直接或间接影响，具体要根据加息的情况、加息的幅度以及其他相配套政策实施情况来作评估。

    白明表示，理论上美元加息利好出口，不利进口。加息带来的人民币贬值，会对价格敏感型出口企业利好，特别是对劳动密集型企业、薄利多销的企业是极大利好。但也要看其他国家货币的贬值幅度。进口方面则是压价效应和抬价效应共存，美元走强会使得大宗商品价格进一步下跌，但同时人民币购买力也会下降。

    “当然对出口利好趋势未必长久，归根到底还要看产品的竞争力。”张建平认为，美元升值，人民币会相对贬值，对出口产生刺激作用，“当然汇率不是影响出口的决定因素，短时期内利好出口，但对进口不利，为满足国内消费需求，国家鼓励进口，但人民币贬值后，国内很多消费者会更愿意去海外进行海淘。”张建平说。

    谈及美联储加息对其他市场的出口影响，白明指出，欧盟、日本等国家的资本市场相对开放，且多以技术出口为主，汇率变动对其产品出口影响不大。

    谈及对新兴市场的影响，“看看周边这些国家，比如越南、哈萨克斯坦和泰国，这些国家的货币贬值比人民币贬值贬得更厉害。或使劳动密集型的加工企业加速转移到这些国家。”白明说。

    诱导资本外流，资本流入压力大

    在白明看来，一味地为了出口而贬值人民币，容易造成资本外流。“人民币贬值空间需要找平衡，合理安排人民币汇率，随行就市，应适度贬值人民币。”

    白明指出，由于对人民币贬值的预期，热钱、快钱撤离中国，以正规或非正规途径进入楼市、股市的资金正在“撤出”。另外，人民币贬值过快，对于人民币的稳定也有不利影响，人民币刚加入SDR，今年10月份才生效，人民币国际化需要提高人民币信心，适当波动对人民币有好处。如果贬值过快，会影响人民币的“占位”，毕竟投资者希望手中的货币保持坚挺和稳定。

    张建平指出：“无论国内资本，还是外来资本，美联储加息会诱导这些资本流出。同时美联储加息影响、阻碍资本流入中国。”

    美联储的加息进一步提高了美国资产的吸引力，或将带来国内资金外流并对人民币贬值带来一定的压力。