2020年国内宏观经济分析及2021年展望(4)

（四）消费持续改善，2021年有望出现高速增长

2020年1-10月社会消费品零售总额同比下降5.9%，增速环比提升1.3个百分点。10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速环比提升1个百分点。2020年消费低迷主要受居民对疫情的主观担忧及政府疫情管控政策对部分消费场景的客观限制的影响，居民消费需求受到较大压制。考虑到当前经济向好带来就业和收入改善，消费潜力有望释放。同时，“十四五”规划建议稿中提出全面促进消费，政策亦将在支持消费增长方面更加友好，预计2021年社零增速可能回升至15%左右。

（五）2020年出口表现大超预期，2021年贸易顺差规模或有收缩

以美元计，2020年前10月进出口总值3.71万亿美元，累计同比下降0.8%，跌幅环比收窄1个百分点。其中，出口同比增长0.5%，进口同比下降2.3%，贸易顺差3845亿美元，同比增长14.2%。从单月看，10月份中国外贸进出口总值同比增长8.4%；出口同比增长11.4%，超出市场预期的10.2%，创19个月新高；进口同比增长4.7%，贸易顺差584.4亿美元，同比增长38.1%。前10月中国出口表现亮眼的主要拉动力量是防疫物资出口、居家办公带来的“宅经济”产品出口以及欧美深陷疫情带来的中国生产替代效应。

2020年以来对美出口大幅改善，对欧盟出口下降显著。1-10月中国对美出口累计同比增长1.74%，大幅优于2019年同期的下降11.31%，拉高出口累计增速0.3个百分点，而2019年同期为拉低出口增速2.17个百分点。另一方面，1-10月中国对欧盟出口累计同比下降24.20%，大幅拉低出口累计增速4.19个百分点，显著弱于2019年同期的增长4.42%，拉高0.73个百分点。

展望2021年，出口总体动能相对于2020年下半年而言可能减弱，预计2021年出口增速5%。近期美欧等多个发达经济体经济活动持续修复，中国出口有望在外需修复下持续改善，预计出口短期内有望延续呈现较高景气度。但基数效应、人民币升值等因素影响下，出口增速高点可能出现在2021年上半年前后。2021年下半年起，海外产需缺口修复等因素对中国出口链的负面影响将逐渐显现。而对进口而言，考虑到内需持续回暖与海外疫情好转下生产修复，叠加中国扩大进口行动持续推进，配合对外开放步伐加快，预计2021年进口增速有望出现上升，预计年度进口增速为8.5%。整体看，预计2021年出口增速将较2020年有所放缓，进口有望改善，贸易顺差规模将出现收缩，净出口对经济的拉动效用将小于2020年。

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