美股上涨是熊市中的“挣扎”还是牛市“征兆”？

　　市场在一年前开始从低点强劲反弹，最近反弹步伐放缓，这也引发人们对接下来会发生什么产生新的怀疑。

　　尽管截至 10 月 11 日，标准普尔指数今年已上涨 14.0%，但尚未完全从 2022 年的大幅下跌中恢复过来。当我们从回撤角度观察标准普尔指数时，这一点显而易见。

　　目前从峰谷到谷底的跌幅为 8.7%，这表明熊市条件仍然适用，直到 2022 年 1 月时才重回之前的峰值，随即市场果断地突破了该点位。

　　最近美国国债收益率的上升是预计股市近期将面临阻力的一个因素。目前10年期国债收益率为4.58%（10月11日），接近16年高点。

　　随着投资者权衡官方债券与股票两者时，股票的波动性和不确定性致使投资者更倾向于削减股票配置。

　　然而，在即将发布的第三季度美国生产总值报告中，美国经济看起来仍将以更快的速度增长，企业盈利也有望反弹。

　　与此同时，有新的证据指出美联储加息将会结束。例如，联邦基金期货在未来几次会议上的定价路径将保持不变。

　　只是风险一直存在，股市通常让人十分担忧。所以，这样的历史还会延续吗？是的，会的。但在短期内，很难想象可持续的反弹能够突破 2022 年的高点。

　　一年前推动股市上涨的顺风车是基于极端超卖的情况。随着这种催化剂的消失，投资者不得不考虑一个关键问题：什么催化剂会点燃火焰，推动市场突破先前的高点？

　　目前，这种可能性并不能转化为令人信服的预测，即上行突破即将开始。