9月LPR“原地踏步”，年内还会下调吗？

    中国人民银行9月20日公布，1年期LPR报价3.45%，5年期以上LPR报价4.2%，与前值一致，符合市场预期。

    MLF是LPR的定价基础。央行在9月15日开展中期借贷便利(MLF)时，操作利率维持2.5%不变就已在很大程度上预示了本月LPR也将“原地踏步”。

    东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前银行缺乏下调LPR报价加点的动力。一方面，近期受信贷投放力度显著加大，专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月份以来市场利率大幅上行，这意味着银行资金成本较前期明显上升，直接削弱报价行下调LPR报价加点的动力。

    另一方面，尽管9月份降准落地，会为银行每年降低大约60亿元左右的资金成本，不过银行正在启动新一轮存款利率下调，综合考虑各类影响LPR报价加点因素，不足以推动报价行下调9月份LPR报价加点。

    中信证券首席经济学家明明也认为，8月MLF降息过后，LPR调整不及市场预期，9月央行宣布降准，叠加月初多家国有行宣布调整存款挂牌利率，为5年期LPR提供了“补降”的空间。但是，目前银行面临较大的净息差压力，尤其是考虑到后续存量按揭利率调整和地方化债会增加其经营难度，9月商业银行主动调降LPR的意愿不强。

    那么，未来LPR是否还有下调的空间呢？

    记者注意到，今年以来，LPR已经历了2次下调。其中，6月份，1年期和5年期以上LPR同步下调10个基点；8月份，5年期以上LPR保持不变，1年期LPR单独下调10个基点。

    “不能完全排除年底前LPR继续下调的可能。”在王青看来，这首先要视四季度宏观经济及楼市走向而定，MLF利率还有下调的空间。其次，预计接下来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，为进一步下调政策利率提供了有利条件。再次，预计监管层会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。因此，四季度仍存在MLF利率下调带动LPR跟进调整的可能。

    文/广州日报·新花城记者 林晓丽