基金五巨头各持己见 中等市值蓝筹股受青睐

　　上周，A股出现7月反弹以来最大的跌幅，上证综指下挫2.42%；至本周，虽然只有2个交易日，但是市场并没有发生反弹，上证综指继续下挫0.42%，且一度跌破60日均线。

　　伴随股指的较大幅度调整，绝大多数基金不约而同选择加仓。据国都证券测算：上周，有83.6%的基金选择了主动加仓，仅16.4%的基金主动减仓；341只开放式偏股型基金的平均仓位升至81.48%，较前一周上升了1.86个百分点，是继5月以来仓位首度回升到80%以上。

　　国都证券基金分析师姚小军表示：上周，股指的较大幅度调整，可能使得相当数量的基金认为，风险已经得到较为充分的释放，对后市相对较为乐观。

　　然而整体乐观情绪之下，五大基金公司仓位策略依然表现了较大分歧。据德圣基金研究中心测算，上周，单就股票、偏股型基金而言，华夏、南方逆市加仓，而博时、嘉实、易方达则小幅减仓。

　　平均仓位最大相差12.71%

　　据德圣基金研究中心数据，在股票、偏股型基金中，上周南方基金平均仓位已经超越易方达，达到83.94%，在五大基金公司中跃居首位。值得关注的是，4周以来，南方基金的平均仓位增长已达2.6个百分点。与此相比，嘉实基金则继续保持五大公司中的最低仓位，其股票、偏股型基金的平均仓位仅为71.23%，与南方基金相差12.71%。

　　市场窄幅震荡，上行、下行压力均难以突破。而在银行、房地产等领域的利空消息不断；在加息、提高银行资本充足率等传闻被澄清后，大盘依然没有出现明显的回升。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析说："在8月的市场震荡中，蓝筹股和中小盘的走势再度出现巨大分化，中证500指数涨幅远超过沪深300指数。后市，中小盘面临整体回调，其中多数个股风险较大，部分个股有望维持强势，这将更加考验基金的选股能力。而蓝筹股整体表现应较为平稳，风险较小，渐具优势，但短期尚难成为市场的优势风格。"

　　一位不愿透露姓名的基金策略分析人士指出："市场一直在2500点-2700点的区间震荡，上下行的阻力都很大，中期市场走向实在是很难判断，短期策略出现分歧就更容易理解了。"

　　增减仓阵营势均力敌

　　纵观五大基金公司投资策略，南方基金的投资风格明显积极，对中期的投资判断也较为乐观。南方基金近期预测：市场将震荡反弹，底部逐渐抬高，年底有望重回3000点以上；而市场再次面临2700点的关键点位，从各个因素来看，相对于之前的几次冲关，本次突破的可能性在加大。对于板块，南方认为机会在于中大盘蓝筹股。

　　同样，易方达对后市也持相对乐观态度，该公司相关人士告诉记者："就宏观经济整体而言，现在处于一个相对健康、增速有所放缓的格局；同时，流动性依然处于一个比较宽松的位置。因此，我们认为，大盘会处于一个箱体震荡的格局，并产生局部性的热点。"

　　与之相对，嘉实基金的策略就相对保守，不仅股票、偏股型基金在大基金公司中仓位最低。

　　嘉实基金认为，宏观调控政策对房地产固定资产投资增速的影响将继续存在，消费继续受惠刺激政策，保持稳定增长，而出口增速受欧债危机和美国经济增长减速的滞后影响继续放缓，下半年经济增速将在上述力量作用下稳中有降。

　　江赛春表示："近期基金策略上体现出一定分歧，主要是对市场中期走势有分歧。从长期来看，各基金公司观点分歧并不显著，均认为可以采取相对积极的投资策略；但对于中短期市场是否会进入较明显的调整，以及是否调整仓位配置，则因各自策略判断和投资风格上的差异而出现分化。"

　　中等市值蓝筹股受青睐

　　目前，在大盘蓝筹缺乏上涨动力、中小盘估值高企成为一种共识的同时，二线蓝筹的关注度却被日益提升。

　　长盛基金首席策略分析师黄欣欣建议，向估值较低的大中盘股倾斜，以家电、汽车、机械为主。虽然基本面刚刚出现恶化迹象，但目前的估值水平已经反映了未来较为悲观的预期。更为重要的一点是，在经济回落之后，政府对于基建(投融资平台问题)、地产(房价反弹问题)的再次刺激都将明显受到制约，相比之下，刺激耐用消费品的(副作用)将是最小的。