波动加大分化升级，哑铃配置积极防御

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-16  文章来源：未知  责任编辑：财股

阶段债券市场继续承载一定压力，一方面，CPI再度创年内新高，尽管从中期看CPI回落预期较为一致，且全年仍有望控制在3%水平，但9、10月份CPI仍将有望震荡上行，对债券市场构成一定的制约；另一方面，债市扩容、长假后公开市场操作资金回笼，也会加大债市的短期供给压力。预期债市阶段继续维持高位震荡，稳健操作的债券型基金预期年化收益率可以达到3%～4%的水平，建议关注债券－完全债券型基金以及在历史业绩持续稳定优秀的债券－新股申购型产品。

　　波动加大分化升级，哑铃配置积极防御——权益类开放式基金投资建议

　　尽管从中期看在盈利增长支撑下市场大幅调整空间有限，但阶段在政策调控预期、资金供给、估值分化加剧等三重压力下，股指波动加大。策略上依然把选股能力作为构建基金组合的重要依据，继续建议侧重策略选股能力突出的管理人所管理的基金产品。在基金组合风格搭配上，建议对于高成长风格基金进行精选，并适当配置大盘或中盘风格等具备一定“估值优势”的基金。

　　债市维持高位震荡，债基投资立足稳健——固定收益类开放式基金投资建议

　　预期债市阶段继续维持高位震荡，稳健操作的债券型基金预期年化收益率可以达到3%～4%的水平，建议关注债券－完全债券型基金以及在历史业绩持续稳定优秀的债券－新股申购型产品。 同庆A、估值优先和双禧A等三只固定收益特征分级基金与同期限国债及存款利率比仍有优势，且从风险角度而言均具备较强的安全边际，对于低风险投资者仍具备吸引力。

　　封基折价再度降低，依托分红潜力布局——封闭式基金投资建议

　　尽管上半年传统封基实现的平均单位可分配收益仅为0.037元，但三季度以来受益于A股市场的反弹，传统封基平均取得14.26%的净值增长，在周期性行业引领反弹的背景下不排除部分收益兑现的可能。

　　因此，四季度可考虑布局折价及到期年化收益率具有一定比较优势、且分红潜力(尤其关注三季报)相对较大的传统封基。

　　推荐基金组合

　　进攻型组合

　　基金名称 基金类型 权重

　　兴业有机增长 混合－灵活配置型 20%

　　华商盛世 股票型 20%

　　东吴进取策略 混合－灵活配置型 20%

　　上投内需 股票型 20%

　　工银蓝筹 股票型 20%

　　防御型组合

　　基金名称 基金类型 权重

　　嘉实增长 混合－积极配置型 20%

　　信诚蓝筹 股票型 20%

　　汇添富优势 混合－积极配置型 20%

　　富国天利 债券－新股申购型 20%

　　建信增利 债券－新股申购型 20%

　　灵活配置组合

　　基金名称 基金类型 权重

　　兴业可转债 混合－保守配置型 30%

　　大成债A/B 债券－新股申购型 30%

　　富国优化A/B 债券－新股申购型 30%

　　封闭型组合

　　基金名称 基金类型 权重

　　基金金鑫 股票型 20%

　　基金普惠 股票型 20%

　　基金汉盛 股票型 20%

　　基金裕隆 股票型 20%

　　基金同盛 股票型 20%

　　绝对收益组合

　　基金名称 基金类型 权重

　　华富收益A 债券－新股申购型 50%

　　中银增利 债券－新股申购型 50% TAGS:防御哑铃分化升级波动配置积极加大