基金：下半年等待政策底 难现趋势性上涨(2)

　　中线走势反复不可避免

　　对于目前经济状况对A股市场的影响，华安基金表示，基于去库存过程仍将继续且通胀在高位徘徊震荡，中期内股市仍无法摆脱震荡格局，难以看到趋势性上涨的可能。短线虽然基于前期暴跌等因素带来反弹，但中线的震荡不可避免。

　　海富通基金发布7~8月份投资策略报告表示，未来两个月A股市场仍将处于政策推动的行情，出现明显大趋势的可能性不大。

　　天弘基金分析认为，2700点附近处于估值底部，然而A股能否真正走出底部震荡、进入上涨行情，还需要等待“政策底”与“经济底”的确认。在地产投资回落与通胀见顶可控等因素没有兑现之前，A股将仍然以估值反弹的行情为主，尤其是估值仍然较高的中小盘股票，投资者需要适当控制风险。

　　天弘基金表示，通胀见顶后“政策暗松”的力度可能不会太大，确认“政策底”的时间可能需要等到三季度中后期，而经济企稳确认“经济底”则要等到四季度。

　　结构性机会“抓大放小”

　　对于下半年行业的投资机会，海富通基金建议，依旧维持对中大盘股的核心关注，同时在小盘股中自下而上优选个股。行业方面则建议关注低估值、环比预期好转，含政府投资预期的行业。

　　“目前大盘股依然便宜，中小盘股调整不充分，考虑到市场活跃资金多为存量，出现结构性机会很有可能要"抓大放小"。”天弘基金认为。

　　天弘基金认为,应以三条线为主：首先是成本敏感性较高的中下游制造业，通胀见顶回落后将会相对受益，且其库存去化的时间也应快于中、上游原材料行业；其次是受益于政策暗松的银行与地产；另外由于经济增长与通胀后期存在反复的可能，因此可自下而上选择稳定需求增长的消费股做长期持有。