国金证券：中海量化策略模型灵活 领跑结构性行情

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-03-17  文章来源：未知  责任编辑：rayku

投资建议

　　中海量化策略基金以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础，与传统的投资方法相比，具有较强的纪律性，且多数据分析背景下可以在更大范围内捕捉投资机会。中海量化策略基金在成立的不到两年多时间里业绩良好，今年以来净值增长7.12％，在同业404只基金中排名第10。从投资风格来看，中海量化策略基金注重利用模型提示灵活调整，从结果来看，无论是资产配置、行业还是重仓股的调整都在一定程度上体现了模型的有效性。综合分析，我们对中海量化策略基金的投资建议是"买入"。

　　投资摘要

　　中海量化策略基金在投资上最大的特点是以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础，与传统的投资方法相比，量化投资将投资理念、投资策略反映在量化模型中，利用模型处理大量信息，并进行投资决策，在较大范围内筛选符合标准的股票，并具有较强的纪律性。

　　量化投资并不等同于被动投资，量化投资管理可以称为"定性思想的量化应用"，更加强调数据，同时，建立量化模型、保证数据的长期性和有效性、模型的不断跟踪与修正直接影响到量化投资的效果。以理性的积极投资管理获取长期稳健收益也是中海量化策略基金的投资理念。

　　中海量化策略基金在成立以来不到两年的时间里管理业绩良好，在今年以来估值修复和主题投资引领的结构化市场行情中再表现出较强的投资管理能力，净值增长7.12％，在同业404只基金中排名第10。此外，中海量化策略在以量化投资为主导的基金中也具备相对优势。

　　中海量化策略基金的股票投资范围为60％～95％，从实际投资操作来看，该基金在量化模型的提示下灵活调整股票仓位，其调整幅度明显高于同业股票型基金的平均水平，顺应市场趋势的特征尤为明显。能够快速调整、顺势而为一方面体现了量化模型的有效性，另一方面也得益于中海量化策略基金较小的资产规模。

　　除了股票仓位的灵活调整，中海量化策略也注重依据量化模型对重仓股和行业配置灵活调整。从中海量化策略基金的季报信息来看，各个季度的重仓股留存度较低，同时，由于规模较小，中海量化策略对于中小盘风格股票体现出较强的把握能力，以该基金四季度末持有的重仓股来看，包括安徽水利、粤水电、葛洲坝、铁龙物流、冀东水泥等均在2011年以来有突出的表现，其重仓股年初以来的表现在同业381只基金中排名第九。

　　行业集中度较高也是中海量化策略基金行业配置的明显特征。四季度末，对机械行业的持有比例接近24%，对建筑业和金属非金属的持有比例也在15%左右。基于量化模型的灵活调整和提前布局也取得了较好的效果，在今年以来的估值修复行情中，机械、建材等都有突出的表现，其行业配置收益在381只基金中排名第五。 TAGS:模型灵活国金量化领跑中海策略结构性行情证券