关注债基“打新能力”

      在愈加复杂的通胀形势下，国内加息风险挥之不去，债券市场似乎没有明显的投资机会。不过，转债供给增加、新股发行市盈率下降、信用债的信用利差提高等因素，都给债券基金投资带来“柳暗花明又一村”。

　　景顺长城稳定收益拟任基金经理佘春宁对《第一财经日报》记者表示，今年的宏观经济可能呈逐步稳定、高位趋稳的态势，在国家一系列政策措施调控下，下半年通胀水平会逐步走低。

　　“在目前这个点位，债券的配置价值已经逐步显现。目前的债券收益率基本处于2008年底到2009年初的低位水平。如果未来的通胀水平和宏观经济符合我们的判断，那么在目前点位投资债券有望享受比较高的票息和比较好的资本率的双重收益。”佘春宁表示。

　　不过，债市整体难有大行情，债券基金要想获得超额收益，全靠基金经理的资产配置能力和波段操作水平。

　　“今年债券基金主要看大类资产的配置，尤其是新股和转债这两块，如果配置比例较高，波段把握得准，还是可以获得不错的收益。”深圳一位债券基金经理对记者表示，今年年初出现新股破发，参与打新股的机构有所减少，可以逆势而为，从现在开始参与打新。

　　佘春宁认为，目前信用债的信用利差已经回归均值以上，处于非常合理的水平，配置价值已经显现出来。

　　国金证券（600109）基金分析师王聃聃、张剑辉在最新发布的报告中表示，在股市反弹背景下，前期新股破发的现象消失，新股申购型基金整体表现稳健。因此从中长期看，债券型基金仍是资产配置的重要选择。“债券—新股申购型”等品种值得关注。