华泰柏瑞量化先行：收入确认是成长股上涨的核心要素

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-09-20 文章来源：未知责任编辑：财股

摘要：今年6月22日刚刚成立的华泰柏瑞量化先行股票基金昨日(9月13日)净值已达到1.08元，受到渠道和广大投资人的关注。该基金基金经理助理卞亚军在参加投研交流会时介绍了该基金近期的运作思路和下一阶段的主要考虑。收入确认是成长股上涨的核心要素卞亚军表示，回...

今年6月22日刚刚成立的华泰柏瑞量化先行股票基金昨日(9月13日)净值已达到1.08元，受到渠道和广大投资人的关注。该基金基金经理助理卞亚军在参加投研交流会时介绍了该基金近期的运作思路和下一阶段的主要考虑。

　　收入确认是成长股上涨的核心要素

　　卞亚军表示，回顾最近几个月，契合了政策支持方向的消费类股、新兴产业类股有着良好的表现，特别是那些有着相对较好成长预期的个股更是表现强势。在这一轮上涨之后，大部分成长类股的估值提升很快，但与高估值相匹配的收入乃至利润的高速增长还没有得到财务报告的清晰确认。

　　卞亚军认为，经历了前期估值大幅提升之后，收入的确认是成长类股再次上涨的核心要素，也是后期成长类股之表现发生重要分化的关键指针。只有那些收入增长得到有效确认的成长类个股才真正具备第二轮上涨的潜力。

　　周期性板块还没迎来全面性上涨的机会

　　卞亚军认为，无论对周期性行业还是对非周期性行业，后续出现分化的概率都比较大，不大可能出现行业内股票普涨的情况。对周期类股，近期主要看好两条主线：一是节能减排的收益品种，二是估值较低且行业基本面超预期的品种。

　　在行业及个股表现分化的背景下均衡配置、精选个股

　　由于周期性板块的低估值和非周期性板块的超高估值不可能长期存在，所以对高估值板块更加重视精选个股，对低估值板块在出现有利变化的背景下逐渐重视行业配置应该是一个相对较好的策略。

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