基金学堂之申（认）购赎回业务(3)

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-01-26  文章来源：未知  责任编辑：rayku

　　开放式基金的交易不采用股票交易的保证金制度，投资者只需根据其账户资金申购基金份额，无须考虑申购的成功、失败，简化了交易过程。　

　　如果采用外扣法，投资者分别交费，一方面不利于方便投资者，另一方面从销售业务流程和清算角度来看也是不经济的。　

　　15.开放式基金可以办理非交易过户吗？非交易过户重要包括哪些情况？　

　　非交易过户是指基金投资者不向基金管理公司办理赎回和申购，而直接进行基金单位的转让。开放式基金的注册登记机构一般只受理特定情况下的非交易过户，例如继承、司法强制执行等情况。　

　　具体的非交易过户情形会在基金契约、招募说明书或公开说明书中规定，办理时，您还需要根据注册登记机构或销售机构的规定提供相应的证明文件等资料。需要提醒您的是，基金的转让只能按规定的手续办理，由基金的注册登记机构确认，私下的转让是无效的。　

　　16.开放式基金投资注意份额变化？　

　　投资者在选择开放式基金时，除了考虑业绩和风险等因素外，对份额变动情况也应引起足够的关注。虽然开放式基金的申购赎回不像封闭式基金买卖那样会直接影响基金单位价格，但却对基金操作和基金业绩有一定影响，从而关系到未来的投资收益。　

　　一、申购赎回行为影响开放式基金操作。如果基金持有人对股票市场的前景较为乐观，就会加大对基金的投资力度，从而使基金资产中的现金比例增加。此时即使基金管理人对后市作出与基金持有人截然不同的判断，但由于投资比例的限制，基金管理人仍将被迫增加对股票资产的投资以符合基金契约的要求。反之，基金持有人的赎回行为也会使基金管理人不得不选择减仓操作。因此，对于那些份额大起大落的开放式基金，投资者要注意其份额变动对基金管理人操作所产生的影响。　

　　二、市场下跌期的赎回会降低基金收益率。举一个简单的例子，假设市场上有一只10亿份额的股票型开放式基金，基期单位净值为1元，其股票投资规模为5亿元。如果在计算期其股票资产下降10%，不考虑非股票资产收益，该基金单位净值下降率为5%。但如果基金份额被净赎回了5亿份，那么股票资产同样是下跌了10%，而该基金的单位净值下降率将达到10%，比份额不变时的下降速度要高出一倍，而这种单位净值增长率的降低并不是源于管理人的主动操作。这种因素的存在，特别是基金份额的变动情况每季度才公布一次，加大了我们对基金管理人运作能力判断的难度。因为虽然有些基金在第二季度的单位净值增长情况较差，但由于这些基金的份额在第二季度中有被大比例净赎回现象，我们不知道基金持有人的高比例净赎回对基金单位净值增长的影响到底有多大。　

　　同样，市场下跌期的净申购也会降低基金单位净值的下跌速度。而在市场上升期，净申购和净赎回则会对基金单位净值变动分别产生降低上涨速度和增加上涨速度的作用。　

　　值得注意的是，我们在统计开放式基金份额变动情况时，需要考虑基金的分红比例。2004年上半年开放式基金分红此起彼伏，如果投资者对分红采用默认再投资的模式会使基金份额得以扩大，但这种份额的变动并不是源于新增资金。　

　　从经过修正的开放式基金第二季度份额变动情况来看，虽然62只有可比性的开放式基金(不包括货币型基金)份额波动平均比率并不大，只有2.38%，但也有26只基金的份额变化幅度在10%以上，特别是诸如融通100和宝康债券，份额变动比率都超过了85%。　

　　17.什么是暂停或拒绝申购？发生暂停或拒绝申购时如何处理？　

　　在基金存续期内，基金管理人可根据基金契约的规定暂停基金的申购，并报中国证监会备案。　

　　发生下列情况时，基金管理人可暂停或拒绝接受基金投资者的申购申请：　 TAGS:学堂之申认购赎回业务基金