中证等权90指数投资价值分析(2)

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-12-23  文章来源：未知  责任编辑：财股

股吧,行情,资讯,主力买卖）被分配了相同的权重。由于小盘股效应(即小盘股长期表现要好于大盘股的特性)的存在，利用等权可以有效地将小盘股效应利用起来。因此，等权指数的表现一般都比同样成分股的市值加权指数表现要好。

　　对于等权90而言，深证成指属于市值偏小的指数，上证50属于市值偏大的指数，深圳成指长期表现好于上证50，进行等权处理之后，市值占比达86%的沪市股票整体权重仅为55.6%，而市值仅为14%的深市股票整体权重提高到44.4%.因此等权90指数的表现要好于上证50。等权降低了深证成指的波动率，减少了大起大落的风险，在收益率和波动之间找到了一个平衡。

　　资料来源：Wind，华泰联合证券研究整理

　　利用均值回归效应

　　股市每天都有涨跌，但可以发现的是，股票价格大部分时候都在围绕着一个价格(存在但不可确定)上下波动，涨得过高的股票一般会下跌，而跌幅较大的股票一般会有反弹，这就是所谓的均值回归效应。

　　等权指数因为需要周期性的进行权重调整，即在调整日将所有的股票权重恢复到等权，实际上是在不断的依据均值回归效应进行权重修正。这意味着，过去股票价格上涨的股票权重将降低(被卖出)，过去股票价格下跌的股票权重将增加(买入)。 TAGS:90中证权分析价值指数投资