风格转换驱动超大盘ETF 防御型品种变进攻利器

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-26  文章来源：未知  责任编辑：财股

国庆节后，市场的风格发生了根本性的转变，前期活跃的中小市值品种归于沉寂，而大盘蓝筹股涨势凶猛，即使央行的加息也未能阻止市场的强势。

　　反映到基金上，前期持续活跃的中小盘指数基金近期“偃旗息鼓”，而跟踪大盘蓝筹的指数基金表现抢眼，成为了近期获取超额收益的进攻利器。

　　据Wind资讯的数据显示，在10月8日到10月19日的蓝筹股行情集中爆发期间，10只偏大盘的ETF涨幅超过10%。其中博时上证超大盘ETF上涨17.09%，位居涨幅榜前列，同时其近一月来以22.51%的收益率排名ETF之首。

　　大盘风格基金已成主流

　　本次蓝筹股集体崛起有多方面的因素，银河证券分析师李薇表示，周期板块的低估值与长期被忽视是主要原因，逼空上涨成为重要的运行特征，不论行情热点切换的速度还是力度都超过了前期预期。

　　此前，机构曾经数度预期市场风格向低估值的大盘蓝筹股转换，但流动性不足令这一预期迟迟未有到来，低估值的大盘蓝筹股在今年的大多数时间内仅是良好的防御型品种。目前，在全球性的量化宽松刺激下，A股市场迎来了大量的增量资金，这种资金首选进入的蓝筹板块开始了暌违已久的爆发行情。

　　在此背景下，大盘风格基金已然成了基金产品中的主流品种。比如说，超大盘ETF的强势上涨主要是其跟踪的超大盘指数契合本轮热点，尤其是其权重股具备少而精的特点，使其在结构性分化的行情背景下表现更佳。

　　据悉，上证超级大盘指数集中了目前A股市场市值最大的20家大蓝筹公司，是目前A股市场特征鲜明的“大蓝筹”战略性资产。博时上证超大盘ET F主要采用完全复制法进行投资，在该轮行情中迎来了较大的投资机会。

　　上证超大盘指数目前平均PE与PB分别为18.23与2.61。较2009年同期相比该指数估值水平有较大幅度的降低，且与其它市场指数相比，相对估值水平降低更为明显，整体估值优势较为突出，与本轮低估值权重股的市场热点契合度高。

　　良好的业绩也吸引了众多投资者追捧，记者了解到，单是上周博时上证超大盘ET F及联接基金就获得超过2亿元的净申购。

　　行情有望继续演绎

　　目前，机构分析人士对于蓝筹板块行情的持续性已经达成了乐观的共识。广州证券研究所总经理袁季认为，即使近期大盘在冲击3000点的过程中有所整固，但只要金融、地产、有色和煤炭等主流蓝筹板块跌幅不大，那么行情还会有进一步深化演绎的可能。而在此过程中，蓝筹板块依然是最为值得关注的热点。

　　“进入第四季度全球范围的量化宽松政策会带来货币流动性的过剩，过多的货币追逐有限的资源，资源类股票将会明显受益；在国内市场中，前期跌幅较大、估值较低的金融行业股票也同样受惠。”超大盘ETF及联接基金基金经理王政认为，对于低估的蓝筹公司，持股待涨是最好选择，未来大盘蓝筹股有望继续受到追捧。

　　国金证券（600109 股吧,行情,资讯,主力买卖）基金研究总监张剑辉也表示，虽然超预期加息给市场带来波动，但其对实体经济和流动性宽松局面的影响十分有限，故而不影响市场的中期向好走势。在对于基金组合的选择上，张剑辉建议投资者采取哑铃配置策略，重点关注具备“估值优势”的大盘/中盘风格基金以及一些高成长风格基金。

　　对于投资者而言，ETF稳定的收益风险预期风格提供了精准的风格资产配置利器，李薇建议，博时上证超级大盘ETF可以作为跟踪大蓝筹的配置首选，尤其是在目前风格转换较为明显的环境中，其最低20万元左右的申赎门槛广泛适用于资金量较少的投资者进行T +0操作、套利操作，同时满足更多的投资者利用该ETF及联接基金达到迅速建立市场仓位的目的。 TAGS:防御型利器驱动ETF进攻品种变大盘转换超