“To B 领跑者”来了！王翔：当好资管机构“垫脚石”

　　在基煜基金，飞机是图腾般的存在，飞行元素在办公室随处可见。基煜的工作区悬挂了各式飞机模型，会客室以机舱为原型设计，公司大事迹墙的布置依照飞行轨迹，就连墙纸都是世界飞行轨迹图。

　　基煜基金创始人王翔是航模二级运动员出身。他认为，飞机完美诠释了金融科技。“飞机上天代表了敢于想象，不怕挫败的精神，同时也需要对规则和细节有极致的敬畏和追求。”

　　基煜基金是业内第一家To B独立基金销售机构。在中国证券投资基金业协会公布的2021四季度非货基金保有规模榜中，基煜在包括银行、券商、第三方在内的所有基金代销机构中跻身前十，在独立第三方中仅次于蚂蚁和天天，而另外两家第三方均为To C平台，To B市场中的“领跑者”正被越来越多人熟知。

　　“趟无人区”

　　基煜基金提供的服务平台名为“基构通”，上线已有5年多时间。在“基构通”诞生前，所有独立基金销售机构均服务于To C市场，To B无人问津，听上去也不够性感。

　　在基煜官网上有一篇王翔写下的《基构通五年小记》。其中提到，To B市场是条漫长、辛苦、不被理解和关注的路，就像是趟无人区……

　　为何会选择这样一条孤独的道路？王翔回过头来看，把主要的原因归结于“尊重常识”。“这个行业没有水晶球，也没有高人指点。所谓常识，就是机构投资者是非常重要的，成熟市场中机构投资者的占比一定是非常高，但当时机构投资者在基金交易这个领域完全没有人来服务，基金交易的基础设施甚至落后于散户。机构投资者为百姓管理财富，把他们服务好就是为千家万户作贡献。”

　　早在2012年，包括天天和好买在内的独立第三方获批基金销售资质，同年即有服务于个人投资者的基金交易平台推出。此后几年，个人投资者无论是通过PC端或者手机端，均可迅速完成电子化交易，机构投资者基金交易却只能通过线下、手工、纸质、点对点的形式实现。

　　彼时国内市场机构投资者占A股市值比例依然很低，大量机构投资者仍在购买非标类的理财产品。但在王翔看来，非标潮一定会褪去，全世界没有哪个大体量经济体可以让非标这种虚幻“无风险收益率”长期维持在6%-8%的水平。

　　在从0到1的开发阶段，为了保障平台的稳定运行，基煜拿出自有资金做了上千次测试，试验各种交易场景。这个习惯一直保留至今，每次基煜有产品上新前都会用自有资金测试交易安全。

　　2016年12月16日，“基构通”正式上线，此后便是一段艰难的市场培育期。新生事物被市场接受需要时间，更何况面对专业又强势的机构投资者。作为一家独立第三方，机构客户会拿着“放大镜” 看待平台信用度问题，“能不能保障资金安全？系统崩溃了怎么办？平台会不会卷款跑路？……”初期的市场拓展需要直面客户的各种质疑，要跟客户强调平台的牌照资质和监管下的资金安全度，这是在上游端。

　　在下游端，也有部分基金公司不理解这个新模式，以“竞争对手”视角来看待基煜，误以为基煜要跟基金公司争夺机构业务，需要不停跟基金公司解释双方服务于不同场景。平台运行初期，尽管王翔坚信大方向是对的，内心却有段煎熬的时期。

　　两年后资管新规的出台，是时代赋予基煜的贝塔。“我们判断非标潮褪去以后是公募基金来填补市场，但并不知道要熬多久，以为还需要5年、10年，没想到资管新规2年后就出台了，我们是幸运的。”王翔说。

　　之后银行理财子公司相继成立，成百上千只理财产品同时运作，账户管理、投资交易、风险管理等环节工作量显著增加，对于交易效率、信息和数据的筛选研究、风控合规流程等方面提出了更高的要求，亟需相关配套设施的提升，以及数字化转型升级。

　　To B的发展方向，一旦坚定后就是持之以恒的投入和优化。过往每年基煜基金研发费用占到公司总收入的30%以上，即便是在前几年的亏损期也是如此，基煜对于平台功能的优化完善、精益求精从未松懈。

　　何以成为“领跑者”

　　To B和To C业务逻辑有何区别？

　　王翔认为，两者的差异性巨大。“个人用户量级是庞大的，群体相对单一，业务场景和逻辑是简单的，流程更加标准化，客户更加注重交互体验，这是To C的特点。机构客户数量没有那么多，但是交易流程高度复杂、个性化的场景也非常多，决策人多、决策周期长，对于服务的稳定性、安全性、及时性的要求比To C高很多，To B是注重客户实际需求。国内的机构客户还有一个特点，他们很多还处于快速发展期，内部组织架构和流程尚未定型，客户本身也在不断优化，所以交易系统的复杂程度远远高于To C.”

　　据基煜统计，To B平台机构客户仅下单交易这件事，即包括28个场景，而在校验环节，则包括了38个场景，这些在系统中都要逐一满足才能确保交易稳定。

　　去年一年时间，基煜在充分调研的基础上，上线了500多个大小需求的迭代，这些需求都是从客户那直接获取，To B的复杂程度可见一斑。

　　一切以“客户为先”，以匠人精神打磨产品，致力于“科技赋能资管，一心成就客户”，这是基煜的市场定位和使命。基煜在业内率先解决了机构投资者基金交易的诸多痛点，并尽力将服务做到极致。

　　“基构通”拥有行业首个“智能拆单”的功能，可以把大额货币基金申购拆成几十个小单，分散到不同基金公司，组合收益率一般高于市场平均，解决了客户线下一人一天的工作量，同时避免了对单家基金公司的流动性冲击。

　　有的理财子公司一天要开几十个交易账户。“基构通”推动了极速开户功能的升级，让开单户时间缩短到几分钟，并使用领先的OCR技术提高识别准确率，推动批量开户，以确保机构投资者开户当天实现交易；银行理财子公司的投资经理往往一人管理几十个产品账户，可能其中多个产品要同时对一个或一批基金做交易，“基构通”开发了多账户交易功能和相应的数据导入导出及校验系统。

　　机构投资者申赎基金都有着严格的流程，入池报告是其中重要一环，“基构通”研究团队开发了机器人研报系统。如果一家机构需要导入200份基金入池报告，线下工作量约为14天左右，而这套体系能将时间缩短至30分钟。

　　“魔鬼都在细节里”。目前，全市场基金产品数量高达9000多只，传统的基金分类标准无法满足机构投资的需求，客户会提出各种个性化的诉求，比如“能否找一些投低波动、高分红股票的基金”，这就需要用一套更细致的标签体系对9000多只基金分类处理，于是基煜开发了基金标签系统。

　　风控是金融机构关心的重要问题，不同金融机构的交易岗位权限分工差异性大。比如：交易、授权、复核、电子合同签署，基金白名单设置，不同机构由不同岗位完成，分工也各有不同，这使得传统角色权限无法满足，“基构通”开发出一套灵活可自定义的权限体系，不同机构可以自定义角色名称和对应功能权限，目前已有上百家金融机构自定义出了1300多个角色，解决了不同岗位对功能操作和权限的诉求……这样的案例还有很多。

　　“暂时领先是运气好，早做几年而已，从历史长河来看，没有一家企业会长期领先。我们就是想做一家靠谱的公司，对客户需求理解深刻，既有产业理想，还想务实地把事情做好，自强则万强。”王翔说。在基煜，王翔对于员工的要求是保持对客户和合规的敬畏，永远不当面夸自己领导，不找借口、不说谎话，把事情做到自己能力范围的上限。

　　总结基煜的阶段性成绩，王翔仅用了两句话来概括：第一，研发了国内第一套服务于机构投资者的To B基金交易平台；第二，“基构通”产品靠谱也高效，是被国内头部资管机构选用最多的平台。

　　在今年1月基金业协会发布的2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模前100榜单中，基煜以1869亿的非货保有规模位列全行业第九位，前八位分别是蚂蚁、招行、天天、工行、中行、建行、交行、农行。

　　“全球前50大资管机构中，国内仅有2、3家，希望未来中国有更多世界级的资管机构，基煜希望给这些未来的世界级中国资管机构做好‘垫脚石’，帮助他们提高效率，增加管理带宽。”王翔这样表达了对基煜的愿景。未来基煜会通过交易运营+投研双轮驱动，实现内容专业化、工具智能化、流程线上化。

　　“中国的资管机构处于数字化、智能化建设的第一阶段，未来拥有各种的可能性。我们会持续以贴合客户实际需求为目标，伴随客户一起成长。”这就是基煜这家企业的坚持和理想。