公募基金四季度投资策略：中长期配置时点已至 看好消费升级板块

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　　公募基金展望四季度市场：中长期配置时点已至 看好消费升级板块

　　节前王宏远 “全面加仓”的呼声言犹在耳，节后市场就用两波大跌给出一记响亮的耳光。

　　步入第四季度，A股市场将何去何从？伴随着一年中最冷季节的来临，投资者该如何正确“冬播”？哪些行业板块“寒冬”过后有望“春暖花开”？

　　大众证券报记者日前特别采访了北上广深十余家公募基金公司，希望给大家的投资提供一个有效的参考。

　　短期谨慎中长线价值渐显

　　节后这一周的市场完全可以用“惨不忍睹”来形容，上证指数不仅开市首日重挫近4%，周四更暴跌逾5%，一举击穿2016年初的熔断底2638点，市场情绪也随之悲观到了极点。

　　对于市场出现的剧烈调整，海富通基金认为是多方面因素共同作用的结果。“外部因素而言，一是今年以来贸易摩擦有深化与扩大的苗头，令投资者对于市场环境的预期比较悲观；二是美联储自2015年12月升息以来，全球流动性增速边际放缓，美债收益率不断攀升，正在对全球资本品价格与估值产生广泛的影响。内部因素而言，去年底中央经济工作会议定调未来三年三大攻坚目标，即去杠杆、脱贫与环保，意味着这几年经济领域的主基调是信用调整与风险抑制。实体经济的结构调整与信用抑制的环境，对于A股估值容易造成一定影响。”

　　记者采访发现，面对市场的疲弱表现，相当数量基金公司建议保持谨慎态度。华宝基金指出近期受到美股利率上行等海外因素影响，预计A股后市仍会呈现震荡偏弱格局，建议投资者继续保持谨慎，优先考虑选择低估、盈利性价比高的品种进行防御。

　　博时基金、景顺长城基金、东吴基金也都建议短期保持谨慎。不过，也有不少基金公司指出当前主要股指已处于估值底部区域，虽然短期仍有波折，但中长线看已是较好的配置时点。国海富兰克林基金认为四季度市场可能会出现月线级别的反弹，从中长期投资角度看是较好的配置时点。

　　富安达基金的基金经理李守峰也表示当前市场处于磨底阶段，中长期看是较好的加仓时点。建议个人投资者严格控制仓位，以防御为主，回避高估值类板块，布局低估值蓝筹。景顺长城基金也指出市场政策底已现，后续会有更多稳增长的政策叠加推出。随着沪深300估值已接近2014年上半年蓝筹股行情启动之前的估值水平，一些高品质的行业龙头公司长期吸引力在增加。

　　均衡配置优选消费成长

　　面对国内外诸多不确定因素，广发基金建议均衡配置以应对市场波动。“金融板块中的银行估值低，盈利较强，向下风险较小，同时受益降准，可作为底仓配置；保险板块除去代理人数据逐步回暖外，也显著受益国债收益率的上行，同样值得关注。周期板块中，推荐显著受益于油价上行的石油化工行业。成长板块中更推荐中报业绩显著好转，行业景气向上的计算机行业。消费板块，继续推荐盈利相对稳定的食品饮料行业。”

　　值得一提的是，在行业板块的投资机会上，不少基金公司表示看好消费升级受益板块。

　　国泰基金指出未来市场投资机会更多是结构性的，医药、保险等消费板块与经济增长关联度不大，并且中长期受益于消费升级，值得关注。富安达基金也认为未来消费的重要性将提升，看好医药和食品饮料相关龙头。南方基金基金经理罗安安则认为5G是明年较为确定的信息消费投资方向。云计算、人工智能、新能源汽车都是行业处于高速增长阶段，存在大量业绩和估值相匹配的优质成长股标的；传统行业中，也有许多结构性投资机会，比如快递、教育、新兴消费等方向，都是政府积极鼓励的未来具有较大增长潜力的好行业。

　　此外，博时基金表示考虑到美台股市科技板块的下跌，或可考虑从科技配置转向金融与消费的二元配置。国海富兰克林基金则指出在竞争格局已经清晰的行业内选取竞争壁垒较高的龙头公司，可能是对抗2019年不确定性的较好方法。