十大券商房地产股投资报告精粹(研报)

　　[湘财证券]房地产行业政策点评：靴子落水 维持时间换空间判断

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　　【房地产行业研究报告内容摘要】

　　国务院网站以及官方主流媒体以新闻形式披露《国家有关部委近日分别出台措施遏制部分城市房价过快上涨》。该政策不同于其他市场传闻，来源可靠，内容具体，体现中央政府对房地产市场的进一步调控的政策指向。

　　从时间点上看，调控政策的收紧略早于我们的预期。说明中央对于降低房价、改善民生的迫切决心要高于预期。在九月份各地房地产市场开始相继回暖，价格显现上升趋势雏形的背景下，中央已经决定不再对十月份楼市进行观察，及时出台政策。当然，本次调控政策的逻辑仍然处于"市场越好，政策越紧"逻辑之中。

　　从政策内容上看，本次出台的政策基本是以原有政策的继续收紧为主。相机而动的政策趋势非常明显。我们不能够简单判断靴子已经落地，调控的靴子可能正处于缓慢下沉的过程中。

　　购房信贷政策的进一步收紧将严厉打击住房需求，但政策的效果将主要体现在房地产市场的成交量上，对价格的影响较为滞后。而促供应的政策成为新的政策强调点，该强调点对于形成有效供应，平衡供求关系，压低房价具有作用。在房产税政策方面，房产税在小范围进行试点的可能性加大，但政策影响可能会低于原有预期。