券商研报泄密：43只高成长股或将引领上涨(2)

　　维持“买入—A”投资评级。

　　兆驰股份(002429):跳出家电看兆驰

　　ODM 商业模式成就兆驰。兆驰股份定位为一家以ODM 的商业模式生产消费电子类产品的企业。液晶电视和数字机顶盒销售占比超过90%,公司70%的产品用于出口。、兆驰股份通过对有发展前景的新产品在导入期进行研发,并分享产品高速成长果实的方式实现了远高于品牌制造商和OEM 厂商的盈利水平,净利润率高达12%。

　　管理层经营稳健,战略明晰。（1）海外市场是关键。国内消费电子企业ODM 的动机不强,因此未来几年出口市场依然是公司经营的重点。（2）拓展渠道商市场。公司在规模和技术上与台湾的ODM 企业仍然具有一定的差距,争取顶尖客户尚存在一些壁垒。公司未来几年将避重就轻,重点发展渠道商和连锁超市,借助渠道优势来实现市场规模的扩张。（3）利用现有优势开拓新产品。兆驰意在利用海外渠道优势,开发具有一定生产能力并能够在国外零售超市或消费电子超市销售的产品。

　　液晶电视ODM 市场前景广阔。受益于海外市场网络电视和LED 电视的爆发式增长,液晶电视ODM 业务将持续占据兆驰的核心业务。（1）Google TV 以及Apple TV 的推出,带动了美国网络电视市场高速成长。（2）LED 电视开始加速下降的进程,全球普及率快速提升,预计四季度LED 电视的渗透率将达到40%。兆驰将受益于上述变化,下半年高毛利的网络电视和LED 电视出货量的增加将进一步提升公司的盈利能力。

　　投资建议。我们预计公司2010、2011、2012 年收入增长率为19%、42%和38%,对应2010、2011、2012 年EPS 分别为0.93 元、1.26 元和1.68 元。考虑到公司具有竞争性的研发能力、盈利能力以及对市场的快速反应力,我们建议跳出家电企业的束缚给予公司2010 年35 倍PE,目标价32.5 元,首次给予“增持-A”投资评级。

　　渤海证券给予西单商场(600723,股吧)买入评级

　　◆ 西单商场9月29日股价跌幅6.34%异动点评（陈慧）

　　事件:西单商场9月29日跌幅6.34%,报收15.50元。当日申万零售指数涨0.17%,上证综指下跌0.67%。

　　点评: 西单商场自公布定向增发方案,注入首旅集团下属新燕莎控股之后,最高涨幅已达到57%。我们认为此次下跌是市场下跌过程中该股的一次正常的调整。我们在此前发布的两份点评报告中,曾给出判断,即用业绩保守估计公司目标价15元,若考虑市场情绪,希望复制重庆百货(600729,股吧)的走势,乐观估计能达到21元。

　　我们始终认为公司存在的这个明确的资产注入预期会支撑股价在15元附近波动,随着注入时间表的临近,股价有进一步上升到21元的可能。目前股价15.5元,建议稳健的投资者不要盲目追涨,以持有为主,但风险偏好强的投资者仍可借市场调整之际,积极买入。

　　◆ 煤炭板块及大同煤业(601001,股吧)异动点评（任宪功）

　　事件:今日煤炭板块涨幅排名第一,煤炭指数涨幅为2.86%,而上证综指下跌0.03%;个股方面,大同煤业今日涨幅为6.42%,超过5%。

　　点评: 行业方面: 1、近2周各地煤炭价格总体上保持平稳;秦皇岛库存本周也结束了之前连续两周的大幅攀升,随着天气有所好转使得吞吐量的上升,以及大秦铁路(601006,股吧)的检修开始,预计秦皇岛港口库存将继续下降;综合考虑近期国内煤炭运价连续上涨、广州港库存的大幅下降以及电厂库存的减少,我们认为近期动力煤价格止跌企稳的可能性较大; 2、 我们认为炼焦煤价格短期虽存在一定压力,但长期仍较为看好。短期来看,国际焦煤价格的下调会对国内价格形成一定影响;钢铁企业作为主要的耗能行业之一,受近期节能减排政策执行力度加大的影响,产量预计将出现下降,拉低对炼焦煤的需求。但是长期来看,钢铁行业的去库存周期将会随着行业限产和淘汰落后产能力度的加大而缩短,导致此后的补库存周期也会提前到来,进而提高对炼焦煤的需求量,此外,炼焦煤作为稀缺资源,其长期价格预计会保持上涨趋势; 2、综合考虑以下因素,我们维持行业“买入”评级。