西南证券：春节后可建仓 4月份需谨慎

　　沪深证券交易所已经公布了上市公司2010年年报的披露预约时间表，我们不妨根据上市公司业绩状况及披露节奏，预判一下1月份至4月份A股市场运行和热点轮换的特点。

　　1月预约披露年报的上市公司数量少，影响不大。1月份披露年报的上市公司仅有58家。目前仅有S*ST圣方披露了年报。其中，54家公司集中在20日至31日披露年报。以2010年前三季度的业绩看，58家上市公司中亏损的有10家，负面影响较小。另外，1月份仍会有上市公司发布业绩预警和业绩快报，将对相关个股产生影响。

　　2月份预约披露年报的上市公司中，亏损公司比例低。2月份预约披露年报的上市公司有161家，占到预约的上市公司总数的7.79%。以2010年前三季度的业绩看，2月份披露年报的上市公司中亏损的有12家，所占比例为7.46%，负面影响不大。而绩优公司、大盘公司将集中在2月下旬发挥利好效应。商业、交通运输、客车、医药板块将受到主要上市公司年报业绩的影响，具有正面效应。我们就此预测，2月下旬市场有望走好，商业、交通运输板块存在投资机会。

　　3月份为年报披露密集期，权重股扎堆下旬，市场整体有望走强。3月份预约披露年报的上市公司有986家，占到预约上市公司总数的47.71%。仅3月28日至31日的最后一个交易周就有345家公司披露年报，占3月份预约公司数量的三成多。也就是说，从3月底起年报披露将进入高度密集期。以2010年前三季度的业绩看，3月份披露年报的上市公司中亏损的有67家，所占比例为6.80%，低于前2个月的水平，负面影响小。

　　3月预约披露年报的986家公司中，年报业绩预增的有132家、略有增长的15家、预计亏损的有47家、预计业绩大幅下滑的有123家。总市值在500亿元以上的有53家、1000亿元以上的有18家、2000亿元以上的有8家。从行业上看，属于机械设备、化工、医药生物、房地产、电子元器件、交通运输、信息服务的公司家数最多。我们认为，绩优公司会对交运设备、食品饮料、医药生物产生影响，而大盘公司对银行、石油石化、保险、煤炭的引导作用较大。由于这些大公司均主要在3月下旬披露年报，且其中半数具备高比例分配能力，多数业绩理想，银行、保险、券商、煤炭、石化双雄等会对股指形成较大的影响。因此在此期间，股指有望表现较强。

　　4月份披露年报的绩差公司数量较多，对股指有不利影响。4月份预约披露年报的上市公司有862家，占到预约上市公司总数的41.71%。仅4月25日至30日就有300家公司披露年报，占4月份预约公司数量的34.81%。也就是说，4月底最后一个交易周的年报披露密度相当大。以2010年前三季度的业绩看，4月份披露年报的上市公司中前三季度亏损的有134家，所占比例为15.55%，远高于前三个月的比例，将对市场产生较大负面影响。因此我们预测4月股指将出现下跌走势。