胡晓炼：货币供给要回归常态

　　* M2要降至以往稳健货币政策阶段的一般水平

　　* 保持贷款总量合理适度增长

　　* "差别准备金动态调整"概念被提出

　　路透北京12月24日电---中国政府对2011年的宏观经济政策定调为"积极稳健、审慎灵活".为有效实施稳健的货币政策,中国央行提出,通过差别准备金动态调整和常规货币政策工具相配合的方式,实现货币供应回归常态的目标.

　　央行网站周五刊登新闻稿援引副行长胡晓炼表示,当前中国内外部流动性充裕,通胀预期较强;银行信贷总量要转向合理适度增长,货币供给总量回归常态是明年货币政策最主要的任务.

　　"货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为主的货币供应总量增长应低于适度宽松时期,降至以往稳健货币政策阶段的一般水平."她表示.

　　在实施适度宽松货币政策的2010年,政府提出的全年信贷目标为7.5万亿元人民币,而前11月新增信贷已逼近这一目标,全年突破基本已成定局.

　　胡晓炼提出,下一阶段,央行要继续运用和进一步完善货币政策工具.特别是通过运用差别准备金动态调整,配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用.

　　交通银行首席经济学家连平对此认为,2011年实施稳健的货币政策将更具灵活性和应变性,对具体工具的使用也更强调适度、平衡.他预计央行将继续通过窗口指导和公开市场操作等手段,调节市场资金供求关系、引导市场利率上升.

　　为明年宏观政策定调的中央经济工作会议提出,明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活,重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系.

　　中国央行在今年10月中旬宣布近三年来的首次加息,目前一年期存款基准利率为2.50%.而今年以来,央行更是六度上调存款准备金率,目前大型商业银行的存款准备金率为18.5%.

　　**差别准备金动态调整**

　　中国央行官员今年来首次公开场合正式提出"差别准备金动态调整"概念.分析人士预计,明年差别准备金将成为重要的调控信贷工具.

　　胡晓炼称,差别准备金动态调整要在原差别准备金基础上进一步完善和规范,其调整基于社会融资总量、银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度及具体金融机构对整个偏离的影响.

　　同时,要考虑金融机构的系统重要性和各机构的稳健状况及执行国家信贷政策情况等,以更有针对性地回收过多流动性,引导金融机构信贷合理、适度、平稳投放,优化信贷结构,体现宏观调控的要求.

　　兴业银行资深经济学家鲁政委预计,到明年底,存款准备金率会升至23%左右,其中一季度平均每个月调一次.

　　中国四家国有商业银行及两家股份制银行10月再次被实施差别存款准备金率,上调0.5个百分点,期限为两个月.这批差别存款准备金于12月中旬到期.之後,这六家银行的差别准备金期限被延长三个月.

　　目前,上述被实施差别准备金率延期的银行,存款准备金率将达到19%的纪录新高.

　　中国央行近期召集主要银行开会,讨论对信贷管理体制进行改革.央行在会议上表示,拟建立新的信贷管理体制,把资本充足率等指标纳入考量.而窗口指导、差别存款准备金率、定向央票等工具的使用可能将更为频繁.