四季度机构调查

　　主持人：姚振山

　　姚振山：今天是十一长假后的第一天，在经历了前几个月行情的震荡盘整之后，节后的第一个交易日，沪指出现了大涨，我们也对16家券商，以及联合国金证券对90家私募基金进行了一次问卷调查，调查大家对于四季度行情的看法，在今天《交易时间》的节目中，我们将会对调查问卷的结果进行分析和梳理，从不同层面对即将到来的四季度行情予以关注，首先我们来了解的是，私募基金和券商对于四季度趋势的判断。

　　区间震荡仍是主流观点

　　在刚刚过去的9月份中，市场呈现震荡行情，上证综指最高曾突破2700点，最低下探过2573.63点，全月成交金额超过22万亿元，资金呈现出净流出的趋势，面对即将到来的四季度行情，参与调查的16家券商中，选择看多的只有6家，理由是消极因素逐渐消化，选择看空的有3家，主要是担心房地产政策影响房地产市场，及银行板块，大盘股上涨乏力，而选择看平的券商多达7家，在参与调查的90家私募基金中，看多的有39家，占比43部门，看平的有38家，占比42%，而看空的只有13家，占比15%，对于上证综指具体的运行区间，16家券商中，9家券商认为将在2500到2800点之间运行，认为将在2600点到2900点运行的有6家，认为低于2500点到2700点之间运行的只有1家，在私募基金方面，认为上证综指将在2500点到2800点之间运行的有47家，占比52%，认为四季度沪市将在2600点至2900点运行，和将在低于2500点至2700点运行的，分别有26家与9家，此外，还有8家私募基金认为四季度运行区间高看至2700点至3000点之间，这与券商的观点稍有不同。

　　姚振山：好，我们看完了调查的结果，发现大家对于四季度的行情仍然是认为震荡盘整的可能性比较大，好，我们先和来到北京演播室的嘉宾，渤海证券研究所的所长程文卫做一下交流，机构继续看区间震荡，我不知道你们怎么看？你们是四季度看震荡还是看突破？

　　程文卫：就是在汇率状态情况下，没有发生改变的情况下，实际上更多的还是看相对的均衡市，但是现在外部条件发生变化，这个外部条件发生变化，多数的国家都往市场注水。

　　姚振山：宽松的货币政策。

　　程文卫：既然资金比较充裕的情况下，向上的动力可能更足一点。

　　姚振山：有可能你们是现在要修正自己的观点？

　　程文卫：对，如果注水的经济条件不发生变化，继续向上看。

　　姚振山：我们结合今天的走势，今天是出现大涨，在这半年以来应该说是非常强劲的，会不会就是说这种区间震荡的格局，实际上被打破了？

　　程文卫：应该是这样的，实际上这已经被打破了，而且是向上这种态势的话越来越强。

　　姚振山：这个问题我想刘景德刚才其实已经是发表了看法，认为是一波行情，但是你刚才前面一点就是一波反弹行情，反弹行情在我们的理解，有一种理解，反弹突破2700，突破这个区间振荡，到了2900，随时有可能回到2700以下区间振荡，会不会这种情况，在四季度走这样一个轮回？

　　刘景德：我觉得是这样，一个是看四季度，一个是看未来一段时间，比如说明年上半年。

　　姚振山：因为我们不看明年上半年，我们调查是四季度。

　　刘景德：仅就四季度来说，基本上区间应该在2500到3000点之间，而主要的区间可能是在2600到2900区间，基本上这是一个主要的区间，整体的振荡格局应该是振荡向上的，也就是说谨慎看多的应该是。

　　姚振山：就说这个区间振荡的，区间上移？

　　刘景德：区间是上移的，就是说即使是说在2600到3000点，或者是2500到3000点之间，也是在2700以下少，在2700以上多，应该是这么一个策略。

　　姚振山：可不可以这样来理解，原来的区间振荡是从2300到2700，现在你们俩都认为会从2500到2900，或者是2500到3000这样的区间？

　　程文卫：对，这种可能性比较大一点，市场中第一个上市公司的业绩来看的话，虽然三季报业绩预喜的比较多，从全年业绩来看，它还是一个逐渐下移的过程，更多的市场指数受到资金方面的影响，就像市场中的资金很多的话，我想尤其是市场资金一多，他们对于一些大盘影响指数的一些股票可能这个关注度会更加多一点，这样的话可能会使得整个市场的重心下一个台阶，再上一个台阶运行。