大股东千万增持 重仓基金沾光

2011年被大股东增持超过1000万股的股票有33只，其中20只股票在2011年三季度被140只主动投资基金重仓持有，这140只基金去年平均亏损幅度比其他同类基金少了近0.8个百分点，显示出大股东的大举增持有利于股价的稳定，也减少了重仓这些股票基金的平均净值下跌幅度。

刚刚过去的2011年股市震荡走低，大股东增持成为稳定市场的一股力量，公募基金等相关机构投资者也从中受益。证券时报统计显示，2011年被大股东增持超过1000万股的股票有33只，其中20只股票在2011年三季度被140只主动投资基金重仓持有，这些基金2011年全年的规模加权平均净值下跌22.64%，而其他同类基金全年下跌幅度达23.41%，重仓大股东增持股基金平均比同类基金少下跌近0.8个百分点。

多位基金经理认为，以大股东为代表的产业资本2011年开始大举增持股票，说明股市正越来越有投资价值，基金在未来的投资方向也要依循产业资本的增持方向。

大股东增持股

整体估值水平低

证券时报统计显示，2011年大股东增持达到了425次，合计增持了13.7亿股，主要集中在一些低估值的大盘股，长江电力是被大股东增持最多的1只股票，达到了3.19亿股。被大股东增持超过1000万元的股票达到了33只。

根据天相的统计数据，2011年12月底这些股票的加权平均市盈率只有8.64倍，明显低于两市平均15倍左右的市盈率水平。被大股东增持的大盘权重股包括中石油、工行、农行、长江电力、中国建筑、中煤能源和中国国航等股票，此外还有一些大盘电力股、钢铁股、家电股等相关股票。

从市净率来看，这些被大股东大举增持的股票2011年12月底的市净率只有1.6倍，明显低于市场平均水平，其中包括一些破净的钢铁等行业大盘股。

从基金重仓持有情况来看，294只基金2011年三季度末重仓持有了这33只股票中的20只，扣除指数基金、债券基金和重复持有因素，一共有140只主动投资股票或混合基金重仓持有了这些大股东增持股票。其中，美的电器、工商银行、青岛海尔、中国建筑、广汇股份和农业银行6只大股东增持超1000万股股票被20只以上的基金在2011年三季度重仓持有。

重仓增持股基金

平均业绩有优势

从总体上来看，这140只主动投资股票或混合基金的2011年平均亏损幅度为22.64%，比其他同类基金23.41%的下跌幅度少了0.77个百分点，显示出大股东的大举增持有利于股价的稳定，也减少了重仓这些股票基金的平均净值下跌幅度。

在2011年净值下跌幅度在10%以内的基金中，有接近一半重仓持有了大股东大举增持股。东方龙基金2011年三季度末第一大重仓股农业银行被大股东汇金公司大举增持了近4000万股，该基金2011年全年净值下跌幅度只有8.39%，是同类基金2011年业绩前三名。

博时主题基金2011年三季度末重仓持有了中国建筑和工商银行，这两只股票在2011年被大股东增持了2000万股和1458.4万股，这两只股票2011年三季度末合计占据了该基金资产净值的约13%，由于在大盘蓝筹股上的超配， 博时主题基金2011年净值下跌幅度只有9.63%。

在2011年净值下跌幅度不到10%的基金中，鹏华价值和大股东增持股相关性最高，该基金2011年三季度末10大重仓股中有3只在2011年被大股东大举增持超过1000万股，分别为美的电器、中国建筑和青岛海尔，3只股票合计占到了该基金资产净值的19.13%。2011年美的电器被大股东增持了6757.15万股、2000万股和2679.94万股。2011年全年鹏华价值净值下跌幅度只有9.93%，是股票型基金业绩前三名。

混合型基金中的汇丰2016在2011年三季度第一大重仓股是被大股东增持的中国建筑，该基金2011年的单位净值只下跌了9.82%。

此外，华夏策略、东方成长、国联安安心、华夏回报、华夏回报2号、长城品牌等9只基金的净值下跌幅度在10%到15%之间，这些基金都是重仓持有了2011年被大股东大举增持超过1000万股的股票。

在重仓大股东增持股的基金中，也有一些2011年业绩表现落后的，下跌幅度超过35%的有6只基金，主要是一些基金重仓持有的其他股票下跌幅度比较大。不过，由于重仓大股东增持股的基金中业绩中等偏上的较多，平均下来的整体业绩略好于行业平均水平。

业内普遍认为，大股东的增持一方面表明了他们对股票投资价值的认同，可以明显降低股票下跌的动力，另一方面被增持的股票大多是市盈率和市净率水平比较低，进一步下跌的空间受到明显限制。

基金重仓持有大股东增持超千万股股票情况

大股东大举增持股 大股东2011年增持（万股） 基金2011年三季报

持有市值（亿元） 持股数（亿股） 重仓该股基金数

美的电器 6757．15 89．86 6．10 64

工商银行 1458．40 42．28 10．62 31

青岛海尔 2679．94 30．31 3．30 27

中国建筑 2000．00 34．35 10．16 25

广汇股份 2164．78 45．98 2．02 23

农业银行 3906．83 23．30 9．47 23

攀钢钒钛 2410．93 14．28 1．78 16

中国宝安 1639．50 22．58 1．40 12

中国石油 3108．47 10．11 1．02 12

中百集团 3460．87 8．61 0．91 11

国电电力 3074．63 0．91 0．40 11

冀东水泥 6069．30 9．63 0．60 9

长江电力 31947．49 4．71 0．75 7

宝钢股份 2000．00 4．34 0．85 6

上海医药 3154．57 3．07 0．21 5

新兴铸管 1299．79 1．43 0．18 3

四川长虹 3467．55 2．29 0．88 3

中煤能源 1128．85 0．45 0．05 3

中国国航 1382．36 2．03 0．26 2

方大特钢 1061．57 0．06 0．01 1