7294亿潜伏 寻找机构王牌股

　　截至上周五已完成7日连续一字跌停的重庆啤酒（600132），无疑是近期市场关注的焦点。而由此引发的多米诺骨牌效应也让重仓持有其股票的大成基金，从乙肝疫苗项目的最大受益者瞬间变为最大受损者。

　　一荣俱荣，一损俱损是机构与重仓股票被注定的命运。之前的“银广夏”、“双汇瘦肉精”到今天的重庆啤酒都曾让众多机构折戟沙场。但纵观A股2000多只股票，这只是极少数的特例。因此，在当前市场的资金结构中，机构依然是对市场最敏感，对个股操盘能力最强的资金。大成基金从2009年便“组团”进驻重庆啤酒，如果剔除此次事件，其在低位建仓的能力之强便是一例。

　　在当前弱市中，对于个股底部的确认依然看机构资金。而理财周报筛选出机构持股比例在20%以上的254只股票已有部分具备底部特征，扎堆的机构或许看好公司未来价值，或许判定股价见底。

　　1.75万亿市值机构持有41%

　　至12月12日收盘，254只股票的流通市值达1.75万亿元。其中基金、券商、集合理财、QFII、险资、社保、企业年金、财务公司、信托和银行等10大机构持7294亿元，占比41.68%。

　　从机构分布来看，基金毫无疑问是市场的主力资金。254只股票除了冠昊生物（300238）、海伦哲（300201）、东北证券（000686）、庞大集团（601258）、重庆路桥（600106）等17只被其它机构把持外，其余个股的大部分筹码被基金收进囊中。并且在股票池中，仅有宝光股份（600379）（600379.SH）和齐心文具（002301）（002301.SZ）没有基金股东。但齐心文具则受到券商自营、券商集合理财产品、QFII、保险和社保五路资金的追捧，持股比例达23%。

　　如果仅据数据显示，基金持有的2628.20亿元市值仅次于险资3956.58亿元。但险资的92%市值集中于中国人寿（601628）（601628.SH）一只股票，并且为其母公司持有，剔除这一因素，基金所持股票市值远远超越其它9大机构。类似关联机构持股的还有天坛生物（600161）（600161.SH），其控股股东作为财务公司持股占比56%。因此这两只股票并非严格意义上机构重仓股。排除此类因素，单类资金持股比例最大的当属基金。在流通股中，瑞康医药（002589）、万邦达（300055）、汇川技术（300124）、千山药机（300216）等筹码的45%以上被基金把持。

　　一类资金大量吃货一般被认为利好，那么一只股票被多类资金同时盯上是否意味着前途更是一片光明呢。在理财周报记者统计的10大机构中，前期暴涨的贝因美（002570）（002570.SZ）就有基金、券商自营、券商集合理财产品、保险、社保、信托和财务公司7类资金同时进驻。类似备受各路资金青睐的还有洽洽食品（002557）、浙江众成（002522）、围海股份（002586）等。

　　从操盘逻辑上来讲，资金扎堆对股价的即时拉涨难度较大，但另一方面却恰恰说明这些资金对该公司的信心。

　　机构重点潜伏新兴产业和大消费

　　在今年的弱市中，机构巨额吸筹并非一哄而上。据理财周报记者统计的254只股票涵盖医药生物、机械制造、纺织服装等20个行业，其中信息技术、高端装备、大消费等成为最受欢迎的板块。

　　可见，在国内宏观调控密集出台、国际经济恶化的背景下，周期性行业发展疲软，在二级市场也逐渐没落。而随着“十二五”规划的落地和内需的复苏，新兴产业和大消费变得炙手可热。据记者统计，在10大机构重仓的254只股票中，35只为医药股，35只信息技术股，还有42只包括餐饮旅游、纺织服装、食品饮料、商贸等在内的大消费类股票。

　　同时机械设备板块也有37只，尽管该板块同样受到经济增速放缓的影响，但从这些个股来看，37只股票只有6只为主板股，其余均集中于中小板和创业板，而这些公司基本在国家扶持的战略性新兴产业之列，属高端制造。

　　相对于占比达到58%的新兴产业与大消费板块，金融、钢铁、煤炭、地产和化工等周期性行业则处于机构股票配置的边缘。持续的提准加息和地方债务隐患等让低估值的银行股难有表现；限购限贷等对房地产调控力度的不断加码更让投资者对地产板块敬而远之；而整体经济增速的放缓更让钢铁、煤炭和化工行业缺乏吸引力。因此，254只股票中，金融股和煤炭分别仅有5只，地产股6只，钢铁股则一只都没有入围。

　　主打小市值与低估值

　　随着外围流动性的紧张，市场内部资金随之紧缺。“缺钱”下的操作只能以小市值为主，而在记者统计的254只股票中，30亿市值以下的占比61.42%。

　　其中，节能环保概念股永清环保（300187）（300187.SZ）的市值只有8亿元，但第三季度末机构持股比例达到55%。而市值最小的天玑科技（300245）（300245.SZ）机构持股比例也达到47%。并且机构持股比例在40%以上的股票，市值最大的三只海大集团（002311）（002311.SZ）、浙富股份（002266）（002266.SZ）和以岭药业（002603）（002603.SZ）也只有二十五六亿元，其余均分布在4亿—18亿之间。

　　如果说小市值有利于股价启动的话，低估值则是基于安全与价值的评估，因为底部的出现往往伴随着估值的合理回归。

　　截至12月12日，254只股票中，估值最高者为宝光股份，动态PE高达240倍。但如果剔除亏损的公司外，大部分股票的市盈率均保持到低位。其中，动态PE在40倍以下的有172只，占比68%；30倍以下的也有98只，占比近40%。

　　小市值、低估值归根结底在于公司的成长性，因此业绩成为主要的考量标准。截至第三季度末，254家上市公司中只有33家出现负增长，其余均实现业绩增长。而137家公司的净利润更是同比增长超过30%，占比54%。

　　这是一幅第三季度末机构重仓股分布图，有的好公司或者是刚刚发现，也或者是像大成基金一样早已埋伏其中。因此如果拉长时间维度，看看机构重仓持股比例的变化，也许一批更值得关注的股票会浮出水面。纵览机构的潜伏，大资金的介入以及它们所选的标的，也许可以看到个股的底部。