消除隐性障碍 助长期资金入市

　　热点聚焦

　　如何让长期资金更顺畅地入市、鼓励上市公司分红和回购还能有什么硬招、上市公司如何合规运营……A股市场“稳信心”关键期，资本市场健康发展也成为全国两会代表委员聚焦的热点。多位代表委员从投资端改革、更好回报投资者、提升上市公司质量等多角度建言献策。

　　加强中长期资金入市顶层设计

　　中长期资金对于资本市场高质量发展和枢纽功能发挥具有重要意义。全国人大代表、中国证监会北京监管局局长贾文勤将于今年全国两会提出关于进一步消除中长期资金入市“隐性障碍”的多条具体建议。

　　贾文勤认为，中长期资金入市“隐性障碍”的主要体现在三个方面。一方面，保险资金权益投资比例受偿付能力监管指标约束。“虽然国家金融监管总局优化了保险公司偿付能力监管标准，但因需统筹考虑偿付能力指标、财务指标稳定性、负债端刚性成本要求等因素，保险公司投资权益类资产的意愿仍然有限。”贾文勤认为，另一方面，除社保基金外，年金基金、保险资金等普遍存在短期考核问题，短期考核压力致使机构追求短期收益，影响长期资金属性发挥。

　　分红回购与控股股东减持挂钩

　　上市公司分红回购不仅直接关乎投资者利益，且能直接体现上市公司对未来发展前景的信心。对于如何优化上市公司分红和回购制度，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东在一份提案中建议，鼓励上市公司同步实施分红和回购，用于回购的金额不能少于分红金额，并且回购计划实施完毕之后，再实施分红。

　　同时，将上市公司分红和回购与控股股东（第一大股东）股份减持挂钩。上市公司二级市场投资者累计获得的分红金额与上市公司累计回购金额之和小于该上市公司在二级市场累计融资金额一定比例（比如50%）时，控股股东（第一大股东）不能减持股票。

　　此外，冯艺东还建议，优化“差异化分红”制度，鼓励不同行业与发展阶段的上市公司采取差异化分红策略。优化回购政策，放宽上市公司回购股份的资金来源限制，支持上市公司拓展回购资金来源、降低回购成本，如设立快速审批通道支持上市公司通过发行债券等方式增加回购资金来源。加强对回购信息披露、风险揭示、交易行为的监管，简化现有回购程序，引导规范上市公司回购行为，提振市场信心。

　　将证券合规管理明确为上市公司“规定动作”

　　日前，在龙年第一次新闻发布会上，证监会表示，2020年证券法修订后，证券违法行为的处罚力度会越来越大，违法成本也会越来越高。针对加强上市公司合规运营管理的问题，全国政协委员、中华全国律师协会监事长吕红兵在今年全国两会带来了一份关于建立健全上市公司证券合规制度、大力提高上市公司质量的提案。

　　吕红兵建议，加强上市公司合规运营，首先要将证券合规管理明确为上市公司的“规定动作”，即法定义务，具体可由证券监管部门制定合规管理办法，并由上市公司协会或者证券交易所制定专门的合规指引。“对于上市公司来说，证券合规是最普遍、最突出的合规内容，主要包括信息披露、公司治理、股份增减持、内幕交易、操纵市场等。”

　　在建立证券监管合规不处罚制度方面，吕红兵认为可以检察机关正在推行的“企业合规不起诉”制度，在证券监管中对于实施较轻微违法行为的公司，基于其合规整改意愿，责令其在一定期间内完成合规整改，在监管部门验收合格后，对其不处罚或从轻处罚。此外，还要大力开展合规文化建设。

　　两会声音·行业热议

　　香港股市作为香港金融市场的重要组成部分，吸引了来自世界各地的投资者，为创新科技领域提供了重要的资金“活水”。建议降低港股通税率，将个人投资者通过港股通投资香港资本市场需缴纳的跨境红利税从20%降低至10%，使其与境外投资者通过深沪股通投资境内资本市场的规定保持一致，以提高南下投资的积极性和动力，扩大港股投资者群体，进而刺激港股市场流动性。

　　——全国人大代表、中手游联合创始人冼汉迪

　　要以推进AI全方位、深层次融入实体经济重点领域、核心环节为方向，聚焦人民群众在教育、医疗、养老、娱乐等领域的美好生活需要，加快布局超大型智算中心、人形机器人、无人驾驶等战略性新兴产业和未来产业新赛道，培育多模态人机交互、智能助手、工业理解计算及代码生成等一批有需求、有效益、有前景的创新应用。与此同时，当前需要在国家层面推动“AI+”行动，强化顶层设计和统筹规划，明确发展目标、主攻方向和关键任务，构建技术、服务和应用齐头并进、蓬勃发展的新局面。

　　——全国政协委员、中国移动董事长杨杰

　　近年来，我国智能驾驶行业快速发展，但行业内的智能驾驶产品在功能定义、安全性能、人机交互、运行条件、数据应用等方面仍有较大差异，存在驾驶安全和数据安全隐患。在进一步规范智能驾驶产品安全应用方面，建议规范辅助驾驶功能应用，打造安全驾驶体验，规范自主代客泊车功能应用，保障无人化场景体验安全，规范车端数据使用，提升智能驾驶产品安全水平。

　　——全国人大代表、小米董事长兼CEO雷军

　　为此，贾文勤建议：一方面，加强中长期资金入市的顶层设计，开展引导中长期资金入市政策的效果评估，分析政策落地的堵点、难点，优化改进实施举措，有针对性地健全完善配套政策。另一方面，研究优化保险公司偿付能力指标，并弱化指标对权益投资的约束。推动各类中长期资金全面建立3年以上的长期考核机制，引导机构全方位建立健全与长周期考核相适配的管理制度。多措并举提高养老金权益投资比例。此外，引导公募基金公司以满足中长期资金投资需求为导向，加大对盈利较稳定、估值较合理、抗波动属性较强的红利型股票发掘力度和基金产品开发力度。