险资又举牌，今年已7次！不做“野蛮人”的ta，到底爱谁？

又举牌了！

中国保险行业协会3月23日披露的信息显示，中国太保（601601.SH）子公司太保人寿举牌锦江资本H股。本次交易后，太保人寿持有锦江资本H股超过10%。而在上周五（3月20日），中国人寿（601628.SH）在中国保险行业协会披露增持并举牌中广核电力H股。

据中国财富统计，2020年一季度还未过完，险资已经举牌7次，而去年全年的举牌次数总共才8次。

刚一个月，又举牌了

据中国保险行业协会披露，在距离上一次，即2月19日举牌锦江资本H股后（2月25日披露），太保人寿于3月18日再次受托太平洋资产管理有限责任公司通过受托管理的QDII账户在香港市场买入锦江资本H股（3月23日披露）。本次举牌后，太保人寿持有锦江资本H股10.46%。

2月19日，太保人寿通过二级市场完成对锦江资本H股的买入，当时，该公司持有锦江资本H股6978.6万股，占后者股本比例约为5.015%。

中国人寿也在不到一个月的时间里“二度开花”。

3月20日，中国人寿披露，增持并举牌中广核电力H股。披露内容显示，3月13日中国人寿从二级市场买入中广核电力H股，当日买入600万股，使其持股比例从9.952%突破10%，达到10.005%。

不到一个月前的2月24日，中国人寿披露本年度首次举牌情况。中国人寿2月19日通过二级市场买入农业银行H股，交易完成后约占农业银行H股股本的5.018%。

这回不做“野蛮人”

险资今年举牌节奏加快，年初便已经初露端倪，受到资本市场广泛关注。

另一方面，政策春风频吹，保险机构权益投资比例放宽，助推险资进一步入市。

3月22日，银保监会副主席周亮表示，保险公司现在已经成为中国资本市场的第二大机构投资者，目前保险资金运用额度已达18.8万亿元，投资股票和基金的额度规模达2万亿元左右。周亮表示，下一步将允许符合一定条件的保险公司适度提高权益类资产投资比重，超过30%上限。

相关数据显示，险资权益类投资占总资产的比例远低于30%的红线。

在险资频频举牌之时，不少投资者恐再现2015年前后的“野蛮人”举牌潮。

在2015年—2016年，保险公司举牌上市公司一度成了业内外热议话题，其资本运作方式引起监管层的关注。“宝万之争”、前海人寿举牌格力电器等事件皆发生在此轮举牌潮中。监管部门曾经提出，保险资金要努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的“野蛮人”，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。

回顾最近这一轮险资举牌，其实在2019年8月已经开始露出端倪。据《中国证券报》结合2018年—2019年险资举牌行为分析，从举牌险资主体、交易方式以及举牌驱动力来看，此轮险资举牌更加倾向于长期投资以及价值成长。

险资更加看好H股？

从目前情况来看，险资今年更加青睐H股。对此，万联证券研究所所长缴文超接受中国财富采访时指出，主要是因为H股估值低。险资举牌的H股相对A股折价率较高，吸引力更大，“险资肯定会寻找和选择更加便宜的资产。”

这并不代表险资忽视A股。缴文超表示，从险资本身来看，也需要多市场、多元化来配置资金。同时，从目前市场情况来看，险资并未大幅度减持A股市场重仓股票。

中国保险资产管理业协会的调研显示，权益类资产仍然是受访者集中看好的资产类别。其中，29%受访者看好A股，19%看好港股。

天风证券在研报中提出险资资金运用的几个趋势，一是加配高股息率股票（股息率高于4%），赚取稳定股息；二是举牌优质上市公司，计为长期股权投资（权益法核算），并打造业务协同；三是发挥险资的长期与稳定的优势，加配优质长债或其他长期固收资产，缩减资产负债久期缺口。

wind数据显示，截至3月23日，2020年已有91家险企调研A股个股，排名前十位的险企调研总次数达324次，调研个股总数为277个。

公开数据显示，险企的A股配置偏好并未发生明显变化。

万联证券研报显示，从2019年三季度数据看，保险资金A股持仓仍然主要集中在金融和地产。保险资金2019年三季度末持仓个股的市盈率中位数为21.64。去除中国人寿集团对中国人寿的持股和中国平安对平安银行的持股数据，按照持股比例计算，保险资金的前二十大重仓股包括金地集团、金融街、南玻A等。从重仓股来看，保险资金偏好流动性好、业绩相对稳定的个股。