股息如何影响股价（上）

    市场对一隻股票的评估是多方面的，资产负值、盈利、回报率、前景、现金流收入（股息）等，所以股息只是其中一项。不过股息亦可以是一隻股隻价值评估的其中一种方式，所以，若公司想股价不太波动，保持一套稳定的派息政策是必须的。

    --股息是评估价值的其中之一--

    例如，某公司一向是不派息，将所有盈利都作保留，用作公司的发展，这一灌的政策自然会吸引到一些不以收息为主的投资者，他们买这股票的原因是看好该公司的前景，期待股价的上升多于股息。

    另外，若某股一路都有稳定的派高息，收息对于持有这股的投资者（由其是长期股东），是一种持续的现金流收入，是回报的重要部分，所以每次股息的多少对于此股的价格有明显的影响，若果派息改变不是单单是这次减少，而是政策上的改变，由高息政策改成低息政策，那股价往往有很大的影响。

    派息比率的意思是，赚到的淨利润，有多少会派送给股东的比率，例如公司今年赚$10，肯将其中$8派给股东，那派息比率有80%，是一个高的派息比率。而馀下的$2就会给公司作继续发展之用。所以，派高息虽然吸引，但公司的发展潜力可能有限，再投资的机会不多。所以投资者可按自己的投资目的，而决定投资那一类派息政策的股票。

    --派息政策转变的影响--

    如果一间公司由一直派高息，到突然派低息，由于与市场期望不一，股价当时就产生了颇大的反应，除非公司能作出一个美丽的解释，否则下跌是不能避免的。

    因为除收息减少外，市场还会推断派息减少的理由，是否当中的资产质素转差？是否前景不明朗而要保留更多的现金？总总的推断都会令股价有影响。

    不过，若公司只因该年某特别事件而只影响这一次的派息，而将来的派息没有改变。若市场为了这一次的股息而股价大跌，若投资者评估到将来的派息必然回复，那对于喜欢收息的投资者，就是一个不错的时机。因为你只需牺牲一年的股息，就可有一个不错的买入价，一年后就获得一个不错的股息回报率，的确是吸引的。