元器件：集成电路产业增速将比去年提高5-10个百分点

    本周观点:经济数据较弱,电子之类的成长股更值得关注,建议继续超配电子。在消费电子几年的高景气带动下,硬件创新呈现多维化的趋势。消费电子增速可能下行,但智能终端所引起的智能化趋势将持续。顺着这个思路,除了消费电子外,我们也更加重视其他电子行业可能存在的机会,重点推荐半导体、LED、智能家居、军工电子等。

    消费电子增速可能下降,但今年预计仍有大量新机和全新品种(如iwatch)推出。A 股公司技术水平和供应链地位提高,并在持续提高中,大陆的消费电子产业链的表现预计将好于全球平均水平。我们认为不少优质成长公司仍能取得较高的成长,并且其股价已经调整充分,若能得到业绩的验证股价将重拾升势。推荐欧菲光、立讯精密、长盈精密,环旭电子,关注歌尔声学。

    半导体是智能化、信息化实现的载体。中国的半导体产业水平,尤其是IC 产品水平较低,离世界先进水平差距明显。半导体直接涉及国家安全,推进集成电路扶持政策、推动晶圆制造、芯片国产化是大概率事件。依然坚定看多半导体设计与封测板块,推荐长电科技与上海贝岭、同方国芯、大唐电信;LED 照明带动的行业高景气度维持。从台股月营收看,LED 公司2 月营收增速较好,几个大厂都比1 月增速上升(2 月营收同比增长:晶电57.48%、亿光30.64%、东贝20%、璨圆18.75%,均高于1 月增速),A 股LED 公司股价前期调整后,估值风险有效释放,继续推荐佛山照明、阳光照明、三安光电;智能汽车、智能家居将是智能化浪潮下一波波及的领域。智能家居类产品落地也需要另辟蹊径,模式与产品并重,推荐东软载波、和而泰;

    最新组合:欧菲光、立讯精密、环旭电子、长盈精密、长电科技、上海贝岭、振华科技、和尔泰、海康威视、阳光照明、佛山照明。

    市场回顾A 股概况:受经济数据不佳的影响,过去一周A 股大盘明显下挫,上证指数收于2004 点,下跌2.60%;电子指数周跌幅2.06%,小幅跑赢大盘。

    全球电子表现:过去一周,全球主要电子指数中,国金电子指数下跌2.06%,费城半导体指数下跌2.07%,恒生资讯科技业大幅下跌8.80%,台湾半导体指数上涨0.15%,是四个电子指数中唯一上涨的。

    重点新闻工信部报告:2014 年将建集成电路专项发展资金,料全年增速提高:工信部发布《2013 年集成电路行业发展回顾及展望》,报告表示2014 年建立集成电路专项发展资金,并预测集成电路产业增速将比去年提高5-10 个百分点,达到15%以上,这将是近几年最好的增速,利好A 股半导体集成电路公司如上海贝岭、同方国芯等。

    台湾LED 晶片厂前2 月营收跃进,产业景气好转:从已公布营收的厂商表现来看,营收年增率达20~51%,显示景气已经明显好转,晶电、艾笛森前2 月累计营收就已经逼近去年第1 季总和,2 家外资券商动手调高晶电首季营运预估值。LED 照明需求强劲拉动晶片厂稼动率大幅回升,LED 晶片厂表现多半优于封装厂,且前2 月营收年增率都相当显著。预计A 股相关LED 公司一季度业绩也同样很好。

    风险提示:年报密集披露期,注意业绩不达预期风险。（国金证券）