港口行业月度报告:由恢复性快速增长进入平稳增长期

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-01  文章来源：未知  责任编辑：财股

公路港口航运行业


研究机构：平安证券 分析师：储海 撰写日期：2010-09-30





港口吞吐量增长明显但增速呈逐步下降趋势;1-8 月份,沿海主要港口完成吞吐量34.49 亿吨,同比增长14.4%;其中,8 月份,沿海主要港口完成吞吐量4.41 亿吨,同比仅增长7.75%。港口吞吐量增速下滑一方面是由于去年下半年基数相对较高,另一方面是由于4 月份宏观调控以来,港口铁矿石接卸业务受到明显不利影响。分货种来看:受欧美消费需求迅速回暖的刺激,全球集装箱海运贸易量大幅回升, 8 月份,沿海主要港口集装箱吞吐量1185 万TEU,同比增长19.1%,并创下了单月历史新高。


由于宏观调控压制钢铁需求以及进口铁矿石价格大幅上升,铁矿石业务遭遇寒流,8 月份,沿海主要港口完成铁矿石接卸量4298 万吨,同比大幅下降23.1%。


-受益于经济复苏,煤炭、石油业务增势良好,8 月份,北方七港完成煤炭发运量 4366 万吨,同比增长17.1%;8 月份,中国原油进口量实现2090万吨,同比增长13.2%。


港口行业吞吐量由恢复性增长进入平稳增长期;今年港口业务的快速增长与去年的低基数是密不可分的,对于港口行业未来的增长,我们的判断是:港口行业将由恢复性快速增长进入低速平稳增长期。在外部需求的拉动下,集装箱贸易需求仍将保持一定程度的增长但增速将下滑;铁矿石业务面临宏观调控和限产令的压力;宏观经济的稳定增长对煤炭、石油业务形成有力支撑。


建议买入有资产整合预期的港口;由经济复苏带动的港口行业恢复性快速增长阶段已经基本结束,港口行业整体进入低速稳定增长期,在此情形下,行业整体性投资机会并不明显。我们建议重点关注有资产整合预期,长期增长前景明确的港口,强烈推荐珠海港、推荐日照港。 TAGS:月度恢复性增长期报告快速进入港平稳行业增长