港口水运行业四季度投资策略:有的放矢,精选时机捕捉行业投资机会

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-01  文章来源：未知  责任编辑：财股

公路港口航运行业


研究机构：华泰证券 分析师：余建军 撰写日期：2010-09-29





受到外围环境复杂性增加、人民币升值以及同比基数较高等因素的影响, 预计未来出口增速继续维持下滑的走势。港口集装箱吞吐量的增速将继续下滑。而节能减排力度加强会对港口散货吞吐量构成负面影响。


集装箱航运业受到运力增加、欧美补库存结束等因素的影响,运价出现高位下滑。四季度为淡季,但由于运力供需配合良好,预计运价下滑幅度有限。


油品运输市场受到运力供应过剩的影响,短期运价仍不容乐观。11 年为运力供应高峰期,预计将会对油品运输市场构成较大压力。


干散货市场同样受到运力过剩的影响,运价仍将维持波动走势,节能减排力度加强预计会对四季度的市场构成负面影响。


在出口增速回落的预期下,我们预计集装箱港口业务增速继续回落,而散货业务也将受到节能减排力度加大的影响。因此,四季度,港口行业的投资机会较小。在12 月份,长三角和环渤海地区的集装箱港口装卸费率较低,存在着装卸价格提升的预期,届时会对相关的港口公司股价造成刺激, 建议关注,涉及的主要公司为上港集团、宁波港、天津港。


对于水运类个股,我们分为以下思路:首先,三季度,油品运输价格偏低, 相关公司的业绩表现会低于市场预期,建议10 月份回避这类公司的业绩风险。涉及的主要公司为:长航油运、招商轮船、中海发展,在10 月份之后,油品运价存在回升的预期,届时对这类公司的股价构成利好,届时这些公司的股价预计会有较好的表现。其次,关注三季度业绩表现较好的公司,主要指的是集装箱类公司,三季度集装箱运价水平较高,这些公司的三季度业绩将会有较好表现,届时会对公司股价构成正面影响。涉及的主要公司有:中海集运、中国远洋。最后,四季度为集装箱运输行业的淡季,但我们仍然看好11 年的集装箱运输行业,在年末可以考虑布局集装箱运输行业。涉及公司为中海集运、中国远洋。 TAGS:有的放矢捕捉水运四季精选时机投资机会策略行业