钢铁行业:产销量下挫明显

    本旬产量大幅下滑。全国粗钢日均产量191.86万吨,环比9月上旬196.39万吨下降4.53万吨或2.31%,比2010年平均水平168.72万吨高出13.72%;

    钢材日均产量247.28万吨,环比9月上旬246.54万吨高0.74万吨或0.30%,比2010年平均水平216.11万吨高14.42%;

    本旬销量继续不振。76家重点钢铁企业钢材日均销量118.55万吨,环比9月上旬153.08万吨下降35.62万吨或23.27%,比2010年平均水平115.52万吨高1.67%。

    重点钢企库存升至4月以来最高水平。76家重点钢铁企业钢材库存927万吨,环比9月上旬863万吨上升7.44%,旬末库存量相当于日产量5.96天,环比9月上旬5.56天增加0.40天,比2010年平均值6.28天少0.32天,旬末库存量相当于日销售量7.82天,环比9月上旬7.35天多0.47天,比2010年平均值7.44天多0.38天。

    钢厂出厂价滞后于市场,预计后期将下跌。 76家重点企业钢材旬均售价5148元/吨,环比9月上旬5029元/吨上涨119元,比2010年均价4481元/吨高14.89%。

    投资策略:粗钢产量明显下行,钢厂库存升至4月以来最高水平; 国内外需求趋弱,出口继续萎缩,保障房开工率超过80%,后期对长材需求拉动的边际效应将逐渐减弱;钢厂出厂价格滞后于市场需求,预计后期将随着现货价格走低。目前钢铁股整体估值水平较低,已经基本反应市场预期。我们维持对钢铁行业推荐的投资评级。铁矿资源、长材、区域及重组将是主题,最看好安泰科技、钢研高纳、抚顺特钢、八一、新兴铸管、大冶特钢。

    风险因素:钢价在宏观调控趋紧及下游需求影响下大幅波动。