国信证券有色金属行业数据库周报(2)

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-03-29  文章来源：未知  责任编辑：rayku

2)其次是对铜的需求拉动:2011年增加铜需求约为17.8万吨,拉动效应不明显


一般家庭用户采用2.5mm的铜线即可满足日常生活需要,其重量约为0.089千克/米。在假设每套住房约需用200米(即1包铜线)情况下,我们预计单套住房共需用铜线17.8千克,2011年保障性住房约增加铜线需求17.8万吨,占2010年中国全年电解铜产量不足4%,拉动效应不明显。


总的来看,我们认为保障性住房对铝的拉动最为明显。同时,根据SMM调研情况,4月份电价将会出现上调,虽然幅度和时间尚不确定,但是这无疑会进一步支撑铝价的走高。我们提示在保障性住房建设主题投资和预期电价上调背景下可能出现的电解铝行业投资机会。我们倾向于推荐产业链一体化的云铝股份(000807)和长三角地区铝型材重要供应商栋梁新材(002082)。


3、贵金属:动荡格局支撑金价,中长期关注美国加息所带来的上行压力


1)金价在中东战局陷入僵局、美国经济数据不及预期、欧债危机重现、全球通胀压力继续提升(英国2月份CPI年率上涨4.4%,超过4.2%的市场平均预期水平)的情况下获得了支撑。


但在周五,受到美国费城联储主席普罗索对美国将执行有效措施收紧货币政策言论的影响而出现了明显的回调。


2)短期内我们对于黄金的走势并不悲观。正如我们一直强调的,通胀压力引发的保值需求(日本注资达到美国QE2规模,但所引发的通胀情况尚需观察)以及中东北非等地战乱带来的避险需求,还有欧债危机等都支撑金价的走高。特别的,历史来看美国低利率政策是支撑金价的关键因素之一,而近期美国tips收益率出现明显的下滑态势。基于对美国在上半年将维持低利率的一个判断,我们依旧看好黄金的上涨态势。


3)中长期来看,美国下半年的货币政策可能成为一个关键点,如果美国在下半年开始收紧货币政策,从而引发美国实际利率出现上涨(这是我们需要密切关注的),美元指数也将出现趋势性反转,这可能使得金价受到冲击。


4、小金属:稀土和锑价继续保持大幅上涨态势


1)本周稀土和锑延续上周走势。国内锑锭价格周涨幅为2.9%,目前国内锑锭均价已达到10.7万元/吨的水平。稀土类品种价格本周继续强势上涨态势,其中轻稀土中的氧化铈和氧化镧周涨幅分别达到23%和38%,氧化镨钕价格环比涨幅为6%左右,每吨价格已近50万元/吨,再次创出历史新高。APT价格本周上涨1.5%,打破了近两周的盘整态势。正如我们一直强调的,由于北方轻稀土中镧和铈含量占比达到了80%以上,其价格的上涨对于企业利润的影响也将更为明显。其他小金属品种价格表现优异者包括:国内锆英砂价格周环比上涨6%,海绵钛周环比上涨4%。


2)特别的对于稀土行业,国家出台了新的资源税标准,自2011年4月1日起轻稀土(包括氟碳铈矿、独居石矿)的税额标准为60元/吨;中重稀土(包括磷钇矿、离子型稀土矿)的税额标准为30元/吨。这将加大稀土氧化物的生产成本,但是价格的持续上涨已经完全覆盖了成本的增加,从量征税不影响行业的盈利情况,中长期将利好行业的健康发展。具体请见我们上周发布的包钢稀土点评。


3)我们维持对中国优势小金属价格走势的判断:连续暴涨之后,以稀土、锑和钨为代表的小金属价格未来仍有较大的上涨空间。


5、“三因素”运行现状跟踪


1)中国因素:PMI指数回升,通胀调整已见成效


根据汇丰最新一期的中国PMI指数,当月录得52.5,比2月PMI 51.7高出0.8,创两个月内新高。同期,汇丰中国制造业产出指数录得55.1,比2月份的51.9高3.2,也创出两个月新高。汇丰调查显示,3月份新出口订单恢复增长,带动制造业生产加速扩张,成本涨幅放缓至6个月低点。这使得市场对于中国经济急速下滑的担忧有所缓解,而且投入和出厂价格指数上涨的缓和也可以看到中国政府对通胀的调整已见成效。当然,单独1个月的数据存在的波动性较大,但是在结构市中这无疑这给了市场做多的信心。 TAGS:数据库有色金属周报证券国信行业