银行业投资组合:提高中小银行权重

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-03-24  文章来源：未知  责任编辑：rayku

银行和金融服务


研究机构：华泰证券 分析师：许国玉 撰写日期：2011-03-22





我们结合银行业的行业发展趋势和上市银行基本面因素进行研究,挑选出不同时期基本面和市场表现更加突出的上市银行。我们在上市银行之间进行了权重分配,力求通过分散化投资,降低组合的非系统性风险,并对组合中公司进行持续跟踪,对基本面发生变化或估值发生变化的公司进行调整。本组合适合具有较强风险承受能力、追求长期资本增值的投资者。


2011年宏观经济整体态势将保持平稳增长,货币政策转向稳健,M2和新增信贷增速将有所下滑;受制于相关政策的不确定性,预计银行业外部经营环境的改善将是较为缓慢的过程。2011年银行业基本面较为稳定,盈利能力趋于平稳,预计净利润同比增速在15%-20%左右。监管政策对银行业当前运营的冲击较为有限,未来仍存在较大压力。近期监管政策主要集中在拨贷比以及资本充足率等工具的监管,未来考虑到逆周期资本管理需要以及系统重要性银行的特征,银监会还将完善资本充足率、杠杆率、流动性、拨备覆盖率、不良贷款容忍度等工具的运用机制和监管频度;行业资本压力及其未来是否会迎来又一轮融资高潮,较大程度上取决于监管机构依据宏观环境对监管标准的不同设定。在估值优势和业绩稳定的双轮驱动下,行业未来估值修复可期,具备了中长期的投资价值,维持银行业的“增持”评级。


从已有年报的业绩增长来看,银行股盈利较为稳定,月底即将出台的年报和季报估计将比较靓丽;更为重要的是政策环境,预计3月份政策调控的节奏和力度将保持平稳,后续政策持续大幅收缩的空间预计有限,这也有利于股价表现;所以本期提高中小银行的权重。 TAGS:中小银行组合提高银行业权重投资