医药股：现在只是小感冒 未来还有大机会(2)

　　本报：对医药股近期的下跌，你怎么看？

　　杨挺：通过多维测算对比，我们认为目前医药行业的估值溢价率处于历史高位，但是纵向来看，医药行业的估值绝对水平也并不高，接近历史平均值。目前存在一定风险，如基本药物目录及医保目录品种降价、新版GMP及新药典对企业成本的提升、新版药品价格管理办法的强力推进、公立医院改革对行业带来变革成本等。

　　本报：经过了前两年的上涨，未来医药股是否还有空间？

　　杨挺：2010年1-8月，医药制造业收入及利润总额分别实现6976亿元和718亿元，分别同比增长25.69%和34.71%。医药累计增加值增速逐月提升，而工业累计增速则仍逐月降低，显示出医药行业的相对高景气。医药制造业同比增速即使在全球经济危机中也表现出较为稳定的增长，波动性较低。整体而言，医药行业快速稳定增长。

　　本报：投资者应该以哪些原则来投资医药股呢？

　　杨挺：2011年的投资应把握发展趋势，顺应结构调整。投资思路可遵循五大原则：一是选择成

　　长性良好的白马公司分享行业高速增长；二是顺应医药行业的结构性调整，建议布局大型医药企业集团；三是拥有潜力的创新型企业；四是老龄化会带来心脑血管疾病、肿瘤、代谢类三大疾病的增长；五是拥有基本药物目录独家品种的上市公司。

　　本报：你看好哪些个股？杨挺：广发证券重点推荐中恒集团、康美药业、上海医药、双鹤药业。中恒集团的价值仍然被低估；康美药业以饮片为核心，占领上下游；上海医药关注内部整合与外部扩张；双鹤药业经营稳健，华润入主激发活力。