医药股：现在只是小感冒 未来还有大机会

　　姜广策：上海从容投资管理有限公司基金经理及合伙人，首只医药行业私募基金经理。广东华南理工大学生物制药博士后，中山大学有机天然药物博士。

　　姜广策：医药股今年将有结构性行情

　　本报：医药股进入调整后，普遍下跌了20%~30%，甚至更多。因此，有人对医药股表示悲观。在你看来，今年医药股是否还有行情呢？

　　姜广策：我们长期看好医药股的行情，2011年应该是结构性行情，对医药股来说，应该有两波行情，中间加一个震荡，第一波可能是年报行情，第二波可能需要等待一些行情的负面消息，带来行业的下调。2012年才是爆发的机会。

　　本报：可以通过哪些信号来判断是否见底？

　　姜广策：要综合基本面和技术面来看。基本面方面：医药行业与医药股这么高的成长性，估值不可能跌得太深；技术面方面：成交量创了新低，实在跌无可跌，底背离的现象又再次出现，春天不远了。现在医药板块的成交量已创了新低，春天不远了。

　　本报：现在，投资者要买入医药股的话，该如何选股？你曾提到，要选择有好年报的个股，但是往往年报出台后，个股已涨了一大截了，那么现在怎么判断呢？通过选择高送转的方式，还是什么其他的方法来选择呢？

　　姜广策：我们选股的标准有三个：一、公司的产品线：主打产品是否有足够强大的市场空间，是否是足够大的品种，是否针对大的病种，是否独家等；二、公司的营销能力：是否有完备的销售网络和销售体系；三、公司的政府事务能力：是否有能力在政府招标或和政府沟通中处于优势。

　　本报：现在，市场上还没有上千亿市值的医药股，你认为未来会在哪种公司中出现呢？

　　姜广策：从流行病学的规律分析，随着人口老龄化趋势的出现，慢性病的发病率提高，医药市场格局也将发生重大变化，心血管、肿瘤、神经等慢性病药物会成为主流，上千亿市值的医药股最有可能在生产这些大病种药物的医药上市公司中出现。

　　本报：你转载了科伦药业的报道，这家公司总部位于成都，所以很受四川投资者的关注。你怎么看这家公司呢？

　　姜广策：输液行业在未来几年会持续高增长，企业在各地的并购非常成功，未来几年成长的复合增长率比较高。

　　王栩：汇添富医药保健基金经理，该基金为国内首只医药行业公募基金。其为同济大学管理学硕士。2004年11月加入汇添富基金。

　　王栩：短期波动带来更多机会

　　本报：医药股普遍下跌了20%~30%，甚至更多。这是什么原因呢？

　　王栩：近期该行业的股价波动主要是两大原因：一、国家发改委新的《药品价格管理办法》颁布日益临近，部分药品价格的下降将成为现实，此举将影响医药上市公司盈利，从而造成公司股价的波动。二、市场投资者短期对于资产配置做出的调整所致。一批低估值的股票开始受到关注，像医药股这类估值较高的成长股在短期内受重视的程度遭到了削弱，流动性的转移致使股价产生震荡。

　　本报：对医药股的未来，你怎么看？

　　王栩：过去十年，我国的医药工业总产值年均增速都在17%以上，远高于同期GDP增速。

　　2009年开始，医药行业已进入最新一轮更快速的增长期。此外，医药行业受到政策的大力支持，“十二五”规划中的七大战略性产业之一就是医药生物。这为医药板块中一些子行业的长期发展提供了坚实的基础。

　　长期来看医药行业的高成长性可以不断修复短期波动带来的对股价的影响。随着人口老龄化趋势越来越明显，以及居民收入提高带来的消费结构升级，整个医药行业将面临需求激增，医药消费将实现飞速增长。

　　杨挺：在广发证券发展研究中心从事医药行业研究。为天津大学制药工程专业硕士。于2008年进入广发证券，发掘了中恒集团、广州药业等牛股。

　　杨挺：重点推荐中恒集团