非银行金融机构2010年大事回顾和2011年展望:规范、创新

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-01-05  文章来源：未知  责任编辑：rayku

银行和金融服务


研究机构：天相投资 分析师：姚轶楠 撰写日期：2011-01-04





1.2010年是证券市场形势极为复杂的一年,资本市场受一系列国际国内因素影响出现了一定的动荡,监管部门也出台了相应的政策措施维持资本市场运行稳定。证券、信托、保险等非银行金融机构今年由于受到政策的影响,经营业务方面都有一定的变化。证券行业最重大的事件莫过于股指期货和融资融券的推出;而国家对房地产调控力度越来越大,则影响到房地产信托和银保业务以及保险资金的流向,也给信托行业和保险行业的经营和业务收入带来相当程度的影响。总的来说,政策面对于证券行业偏向利好,而对于信托和保险行业则更多侧重于业务规范和鼓励创新。


2.从证券、信托、保险行业的业务方面看,券商受益于股指期货和融资融券业务的开展,将使收入结构呈现多元化,为证券公司带来丰厚的手续费收入。再则,鉴于券商综合佣金率水平降至0.8‰以下,已经失去进一步下降的动力,服务部升级营业部也已到尾声,因此券商经纪业务的市场竞争压力有所降低。对于信托行业,监管部门为了规避银行通过银信合作腾挪信贷资产来规避监管,对银信合作业务进行了严格的限制;同时,在房地产调控持续收紧的情况下,明年房地产信托业务甚至有被叫停的危险。为信托公司带来主要收入来源的业务均被严格限制,因此能否成功开展业务创新,寻找长期的利润源泉是信托公司需要深思的问题。保险行业方面,由于今后银行代理保险公司产品的规模受限,保险公司人员也不得进驻银行网点销售,银保业务受到相当程度的限制,不过保险公司投资不动产和未上市企业股权两大领域正式开闸,为保险资金的投资运作拓展了空间。


3.2010年在流动性收紧的氛围笼罩下,证券、信托、保险行业的指数走势均有不同幅度的下跌。其中证券行业指数下跌42.75%,信托行业指数下跌74.36%跌幅均超过上证指数,保险行业虽然跑赢上证综指,但也呈下跌趋势。从今年券商个股走势看,除山西证券、兴业证券和今年借壳上市的广发证券外,大部分券商跌幅均超过40%,中信证券、海通证券和国元证券等老牌上市券商跌幅最大。信托和保险的5只个股一年中没有太大的异动,持续维持震荡走势。


4.证券行业长期来看仍处于行业发展的前期,目前佣金竞争等不利因素已经逐渐消退,股指期货和融资融券等新业务已经开展,加上券商的其他业务也都步入回报期。在2011年经济形势向好的预期下,券商业绩实现同比增长的可能性很大,因此维持证券行业“增持”投资评级。目前保险行业的估值处于历史平 TAGS:2011年回顾金融机构规范展望2010年创新大