钢铁行业周报:去库存继续,国内外钢价均小幅上涨

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-12-15  文章来源：未知  责任编辑：财股

钢铁行业


研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞 撰写日期：2010-12-13





报告要点


国内钢价小幅上涨,期货价格震荡带动期现价差收窄,估算毛利本周下降


本周国内钢价综合指数上涨1.2%,其中长材上涨1.5%,板材上涨0.9%,上周三大指数的上涨幅度分别为0.1%、0.1%和0.2%。期货价格本周维持震荡,上涨的现货价格使得期现价差收窄。由于本周钢价涨幅并未完全覆盖前期成本的上涨,我们估算的毛利水平依然继续下降。低位毛利水平极大释放了行业风险,因而也为钢价后期上涨带来了动力。虽然短期成本压力依然较大,毛利水平不排除有进一步下降的可能,但长期来看行业底部已经十分明确,因此未来毛利改善的趋势正在显现。只是受制于经济结构变化,行业盈利改善的空间还无法过于乐观。


本周国际钢价CRU指数小幅上涨


本周国际钢价CRU指数小幅上涨1.58%,其中扁平材指数上涨2.56%,长材指数维持不变。分地区来看,北美地区继上周上涨3.42%后本周继续上涨5.23%,结合开始有所恢复的美国粗钢产能利用率来看,北美地区在宽松政策带动下成为复苏迹象最明确的地区。欧洲地区相对要弱,不过本周也小幅上涨3.52%。亚洲地区本周小幅下降0.91%,在国内钢价上涨1.2%的前提下,日韩是当前海外需求中表现最弱的地区。在低迷已久后,预计短期国际钢价的上涨将继续持续,而这也将对国内钢价构成一定的支撑。


本周矿石价格指数上涨0.3%,其中进口矿上涨2.3%,国内矿上涨1.1%,海运费小幅下降


本周矿石价格指数小幅上涨0.3%,其中进口矿上涨2.3%,国内矿上涨1.1%。钢价矿石联动依然敏感,不过一方面,在当前成本已经处于较高位置的前提下,预计矿石后期大幅上涨的空间也不大;另一方面,由于钢价和矿价之间的价差过小,因此在未来一段时间内价差应该逐步步入提升阶段。


海运费本周小幅下降,本周BDI为2095,周环比下降3.37%,同期BCI为2694,周环比下降9.69%。


社会库存本周下降0.80%,其中长材下降1.81%,板材下降0.11%


本周社会库存总量下降0.80%,其中长材下降1.81%,板材下降0.11%,长材依然优于板材。持续下降的库存说明当前供需格局趋势上仍在逐步改善,结合并不高的钢价与较低的毛利来看,只要需求能够维持平稳,后期钢价的上涨依然还是大概率事件。本周全国主要港口铁矿石库存总量为7282万吨,较上周增加120万吨。


市场表现:本周钢铁行业指数上涨0.79%,跑赢沪深300幅度为0.67%


钢铁行业本周上涨0.79%,跑赢沪深300幅度为0.67%,同期沪深300上涨0.12%,上证综指下降0.05%,全A指数下降0.25%。主要钢铁上市公司表现较好的个股为三钢闽光、大冶特钢和方大炭素,本周上涨13.84%、9.11%和6.11%;表现较差的个股为鄂尔多斯、包钢股份和安阳钢铁,本周下降幅度为-2.07%、-0.72%和-0.57%。 TAGS:国内外去库存小幅周报钢铁钢价继续行业上涨