新能源：新能源的理想 照进中国的现实

　　行业观点：

　　12月2日，财政部等4部委联席会议，提出“加快推进国内光伏发电规模化应用”。我们认为，该会议是中国光伏市场的里程碑式事件：1)首次明确了中国政府全面支持光伏市场的态度，并给出强有力的推进方案；2)为国内大型地面电站的全面建设铺平道路；3)中、美两大最具潜力的光伏市场同年启动，为全球光伏市场打开成长空间。5年前风电市场的奇迹，很可能发生在未来3年的光伏市场中。

　　近期，北京基本确定了新能源汽车推广计划，新能源汽车推广高速推进：1)推广范围不断扩大，新能源汽车推广城市达到25座，私人购车试点扩展到6个城市；2)各地推广量不断上调，杭州2012年新能源汽车推广由3000辆提高到2万辆，北京推出2012年3万辆新能源汽车的推广计划；3)地方补贴试点启动，多种优惠政策同步推出，新能源汽车购车成本进一步下降。新能源汽车超预期是大概率事件。

　　2008、2009年分别有7个、9个核电反应堆开建，而2010年只有2个反应堆开工，开工数量有所放缓，将直接影响2012-2013年核电设备投资和对应企业的业绩。核电板块我们最看好的是核电耗材，其中首推锆材：1)关键耗材，未来唯一需求加速增长的核电产品；2)目前市场全部被国外企业占据，国内企业已具生产销售能力，进口替代空间最大；3)行业格局最接近寡头垄断，盈利能力强。

　　本周重点：

　　新闻北京地方补贴方案确定，推出国内最大新能源汽车推广计划。到2012年底北京市计划推动私人购买新能源汽车3万辆，其中纯电动汽车23000辆，插电式混合动力汽车7000辆。北京市将按照电池3000元/千瓦时给予补助，插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆，纯电动乘用车最高补助6万元/辆。

　　发改委：我国十一五减排目标提前完成。国家发改委副主任解振华在此间举行的第二届中国城市节能减排高峰论坛上透露，经初步估算，今年前三季度单位国内生产总值能耗同比下降3%左右，“十一五”节能目标有望如期实现，而减排目标已提前完成。

　　中国计划十二五大力开发水电。11月30日召开的中国电力行业竞争情报报告会上，中电联副秘书长、行业规划部主任欧阳昌裕透露，在即将出台的电力行业“十二五”规划中，成本低、污染小的水电被提到了显要位Z，预计到2015年水力发电装机容量将达到3.24亿千瓦，其中水电常规装机容量为2.84亿千瓦，抽水蓄能为4000万千瓦。

　　热点专题：中国多举措强力推动太阳能在国内大规模应用。

　　重点推荐公司排序。

　　奥克股份：处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷的产能过剩，盈利能力逐渐上升。新产品聚羧酸型减水剂，在建筑大型化、高端化需求的背景下，今年以来开始爆发。硅片项目2011年起贡献业绩，预计11、12年业绩2.46元，4.12元。未来3年增速60%，合理价格86元，建议买入。

　　综艺股份：公司是光伏海外电站建设的先行者，受益中国企业全面进军海外电站建设市场的大趋势，业绩发生质变。海外电站业务预计今年实现销售30MW，明年实现销售150MW以上。仅光伏业务今年0.20元，明年0.90元的业绩贡献，已经足以支持公司股价。而预计超导滤波器及龙芯产品明年起拉动业绩高速增长。公司今明2年业绩0.47、1.15，合理价格40元，对应11年35倍市盈率，建议买入。

　　三普药业：公司是全国最大的电线电缆企业，是在役交流特高压输电线的独家供货商。高端电网大发展，将拉动公司包括ACCC碳纤维复合导线在内的，高端电力线缆爆发式增长。完成上市后，公司将通过资本平台迅速整合分散的电线电缆市场，我们预计公司未来三年将保持25%以上的复合增长。目标价30元，建议买入。

　　精功科技：公司目前仅公告的超大订单就达242台，全部在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发。公司进入光伏设备市场3年，终成多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元。公司合理价格53元，对应11年35倍市盈率，建议买入。