电力行业2010年11月月报:火电受制煤价攀升,水电经营持续回升

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-12-03  文章来源：未知  责任编辑：财股

电力、煤气及水等公用事业


研究机构：浙商证券 分析师：史海N 撰写日期：2010-12-01





10年10月全国规模以上电厂单月发电量为3329亿千瓦时,环比下降-4.5%,同比增长5.9%,环比降幅较上月的-10.7%已经收窄,同比增幅较上月的8.1%进一步减少,仍处下降通道。10年1-10月份,全国规模以上发电厂累计发电量为34,216亿千瓦时,同比增长14.9%。其中火电27,377亿千瓦时,同比增长14.4%;水电5,629亿千瓦时,同比增长16.2%;核电570亿千瓦时,同比增长2.3%。


今年入夏以后,三峡上游来水情况较去年同期明显好转,7月汛期三峡上游来水入库流量同比增速一度高达44.1%。10月,三峡上游来水日均入库流量达13,794立方米/秒,同比上升9.7%,但较08年的15,340立方米/秒仍较低。


10年9月开始火电发电量增速又开始低于装机容量增速,火电利用小时数同比步入下行通道。10年10月火电发电同比下降-0.6%,火电累计装机增速为8.1%。10月份,火电月度利用小时数为390,比去年同期减少19个小时,同比下降4.4%。


随着丰水期的结束,水电月度发电量逐渐下降,火电占比逐月回升。进入10月以后,动力煤价格突破前期箱体,呈现明显上涨趋势。以秦皇岛港口山西优混煤为例,截至11月中旬,其价格已经上涨到850元左右,较10月初上涨接近11.8%;而与09年同期相比,涨幅更是高达18.7%。同期,海外动力煤价格涨幅更巨,澳洲BJ煤价同期涨幅达16.6%。


水电经营面持续向好,入冬以来西南无旱情征兆,水电企业财务状况同比明显改善,维持对水电行业的“买入”评级。动力煤价格回升、火电利用小时数下降,火电企业盈利状况不容乐观。对火电行业给予“中性”评级。建议关注经营面向好,反弹幅度较小的水电、电网类企业如桂冠电力。 TAGS:受制攀升煤价回升经营持续水电2010年行业