造纸轻工：显著受益通胀内需拉动(2)

　　设计环节是一大突破口。传统轻工企业依照海外客户的要求设计制造产品，客户是创意的提供方，也因此拿走了大部分的利润。目前，大陆轻工制造企业在设计环节的硬件设备上已不逊于海外的竞争对手。

　　除了创意设计带动品牌，轻工行业销售渠道也大有可创新之处。一些轻工企业避免了之前的全OEM/ODM的经营模式，坚持自主品牌出口，成功打响了品牌在国际市场的知名度，例如星辉车模(300043)、高乐股份(002348)、齐心文具等，我们发现以上三家公司在出口业务方面的净利率分别为12.9%、24.9%和10.1%，远远高于传统出口型轻工企业5%的上限。除了在出口业务方面拓展新渠道，轻工行业转型的另一大方向就是发展国内销售渠道。轻工产品与消费密切相关，而目前国内的消费市场出现了两个明显特点：一是大型企事业单位的集成采购与个人消费者零散购买并存；二是各类买家对产品的要求已经不局限于产品本身，更延伸到了个性化、一体化、智能化的服务层面。内需市场的两大特点，带来了轻工企业转型升级契机：谁能率先建立起迎合多元化消费群体的渠道，更灵活地提供服务，谁就能成为转型期最大的受益者。

　　根据这一逻辑，我们在轻工行业中推荐内销出口渠道创新，产品服务独树一帜的美克股份。