半导体四季度投资机会解读！

     美光的营收主要来自哪些应用？

     MBU和SBU环比增长分别对应MPU和闪存。其他两个板块CNBU和EBU环比下滑。

     海力士的业绩表现如何？

     营收环比增长24%，毛利率首次扭亏为盈，净利润亏损幅度收窄。出货量环比增长20%，APP环比下滑。结论类似于美光，库存已恢复正常，海力士产品结构强势的HBM相关产品在英伟达100H100芯片的拉动下快速增长。服务器出货量继续承压，AI市场拉动服务器高增长。三星的营收环比增长17%，下游客户库存结构持续改善，个人电脑和智能手机销量有明显好转。

     三星的存储板块营收表现如何？

     环比增长17%。库存结构改善，个人电脑和智能手机销量明显好转。

     国内存储厂商的表现如何？

     三方模子厂商营收增长，毛利率改善。

     金源代工行业的情况如何？

     台电联电披露季报，海外主要是台电联电，A股上市公司主要是金河集成，中心国际看好。财经三季度营收符合预期，五纳米占比提升，七纳米占比下降。高通骁龙8G3的投片量增加，结构性变化导致英伟达产品迭代，7纳米营收下降。

     公司在产品线方面的进展如何？公司在3纳米平台上的营收指引是多少？

     公司目前除了最基础的N3公益平台，还在积极向相关客户验证N3E、N3PN3X等多个公益平台，未来也会转移到3纳米平台上。公司三季度营收会有一个环比10%到20%的提升，毛利率可能会受到3纳米产能释放的影响，有一定承压。公司三季度营收预计会有一个环比10%到20%的提升，核心动力来自于3纳米。毛利率指引是51.5%到53.5%，主要原因是产能利用率受到3纳米产能释放的影响。

     个人电脑和智能手机厂商对于公司产品的需求情况如何？

     个人电脑和智能手机厂商对公司产品的需求企稳，但未来是否会大幅反弹还不确定。

     联电在第三季度的业绩情况如何？

     公司营收环比基本持平，毛利率环比下滑了0.1个percent。产能利用率下滑了4个percent左右，反映了汽车电子相关客户订单减少的影响。同时，公司在量与产能利用率下滑的情况下，营收保持稳定，表明公司的ASP有所提升，主要来自于28纳米和22纳米节点上的欧莱的driver、wifi SPFF等芯片的订单增长。

     联电对于未来业绩的指引如何？金河集成公司的业绩情况如何？中芯国际公司的进展如何？

     公司预计四季度单季度新人出货会在5%左右，毛利率可能会进一步下滑，保持在一个低30%左右水平的指引。公司认为，在消费电子下游的业务会有一定的弥补，但汽车电子会给公司带来压力。公司三季度营收环比增长9%，总产能11万片每个月，基本接近满产状态。毛利率略微下滑5个percent左右，主要原因是公司传统的代工产品价格策略。

     此外，公司也会开发新品，如40纳米欧莱的driver和28纳米欧莱的driver。公司在进行产品的新品研发，如40纳米欧莱的driver和28纳米欧莱的driver，并预计在未来可能会推出。

     中芯国际三季度的营收环比增长区间是多少？

     环比增长3%到5%，毛利率略微会有些下滑，大概是在18%到20%左右这样的一个区间。

     中芯国际在芯片设计公司中的地位如何？

     中芯国际是为中国大陆的芯片设计公司提供相应的LCD driver的代工的，同时也在积极研发28纳米的一个O的一个driver。

     CS这块的产品情况如何？

     CS是中芯国际比较核心的客户之一，他们目前主要为韦尔股份豪威提供代工，而韦尔今年也推出了50迈的新的一个CS的产品。这个产品其实也是符合当下在发展的一个趋势的。

     中芯国际的资源管理芯片等模拟芯片的代工能力如何？

     中芯国际的代工能力包括显示用芯片、CS等，同时还有资源管理芯片等模拟芯片的代工能力。他们还在积极研发28纳米的一个O的一个driver。

     国内晶圆厂的开支跟扩产情况如何？

     中长期仍然看好国内晶圆厂的一个等开支跟扩产，其中阿斯曼在过去三季度给中国大陆的客户交付了大批的AFI光刻机，占比达到了48%。

     华创的合同负债保持增长的原因是什么？

     可能来自于华创本身也做一些像光伏相关的热处理设备，比如BCDLBCDD相关的产品。

     半导体设备这块的市场规模是多少？

     明年可能会有一定的增长，因为今年整体景气度偏低，导致部分晶圆厂商的扩张，甚至招标有些延迟。

     存储的订单预计在什么时候？

     我们期待一下今年年底前后两层相关的一些订单，整体上来看，明年国内整体进但是到设备的市场规模是有望恢复到一个200亿美元左右的高位。

     设备的国产化率有望提高到多少？

     明年国内整体进但是到设备的市场规模是有望恢复到一个200亿美元左右的高位。整体上来看，我们也是相信说，整体上设备的国产化率有望从2022年15%到20%左右这样的一个数值，我可能能够提高到30%甚至更高的这样的一个数值。

     半导体设备零件的增速情况如何？

     过去是一个非常高的赛道，但是今年因为海外的设备公司的订单下滑，以及国内设备厂商出货短期的承压，增速有降档的过程。富创新来的收入是在一个15%上下左的一个增长，初创的是一个增速降档的过程。

     电源制造材料板块的一些点是什么？

     材料公司业绩上反映的是一个量的下跌，因为产品结构比较多，可能部分的料号价格增长，部分料号价格下降，所以价格未必能够看得特别清楚。但是随着整个半导体的复苏，下游客户的带动力会恢复，有望拉动材料重新的出货量的增长。

     后道公测相关的一些信息是什么？

     从硅片的角度来看，沪硅的下游是以存储和逻辑大客户为主的。但是从这个公司反馈的情况来讲，更符合这个感觉的情绪，整个销售是遭遇到了比较大的挑战。从产品的细分上来讲，化工业清洗液增量是来源于多晶硅的抛光液的导入。其他同组阻挡层也逐步放量，新增科技有比较好的进展，有六层、16层的多款产品已经移交到了服装厂，预计是今年开始贡献营收。

     江苏电子的业绩如何？

     江苏电子的营业收入同比增长9%，但规模净利润略低预期，主要是零部件业务收入增速快。由于存货跌价等原因，公司的净利润有所影响。

     金宏气体的业绩如何？半导体材料企业的业绩表现如何？

     金宏气体的业绩在三季度环比下滑，主要是因为上半年光伏好，下半年的供给端逐步释放，价格有所回落。其他气体企业随着今年加动力的修复，整体处于弱修复的趋势。

     在封测和芯片设计板块业绩相对较好，但由于下游库存等因素，企业受到一定影响。政策板块三季度业绩有所复苏，主要是消费电子整体的库存出清和新产品的发布。其他气体企业随着今年加动力的修复，整体处于弱修复的趋势。

     政策板块的业绩如何？EDA板块的业绩表现如何？

     三季度呈现了温和复苏，消费电子整体的库存出清和新产品的发布对封测板块有较大的影响。这个政策实际上是一个相对悲观的行业，面对了众多的下游，在设备和材料上可能有多种概念的相契合。半导体核心的分测和芯片设计是最能感受到的。从各家厂商的交流过程当中也得到了相对乐观的反馈。

     华大九天和广俐葳两家公司的收入和环比增速都有一定的压力，像华大九天部分订单的放缓，导致收入环比下降。同样考虑到软件业务和设备业务的订单，全年的预期仍然面临着压力。广利葳虽然在季节性的影响下有一定的成长，但考虑到软件业务和设备业务的订单号码，全年的预期仍然面临着压力。

     国内利基型存储上市公司的下游恢复情况如何？

     目前国内像比如教育创新、北京军政等，这些也都是相有相应的这样的一个业务。

     利基型存储的重要项目应用是来自于车这样的一个场景吗？车载内存产品是否会有明显的复苏趋势？

     目前来看，短期内还没有看到一个特别明显的一个复苏的一个趋势。海外的车载内存产品，招标情况还不错，但价格还没有明显的复苏趋势。

     低压消费类功率半导体的情况如何？

     低压的功率半导体价格处在一个相对企稳的阶段，但相比于高压的供应道体系，价格相对偏低。

     维亚是独家供应小米的14摄像头吗？

     具体制造端的同事炯毅可以回答。

     两个餐桌厂招标的具体时间点是什么？

     预计年底前后会有相应的招标，因为资源厂的采购老师可能已经跟设备厂有一些提前的接触了。

     存储厂的产能利润率大概是什么样子的？

     海外存储厂的产能利润率较低，国内存储厂中长城的产能利用率最高，约60%左右。

     哪家设备厂的收入占比高一些？

     中微拓、金华创的占比更高一些，约在30%以上。

     中芯国际先进制程的盈利性怎么样？弹性大吗？

     星星之城首先可以从台积电能看到它的售价，其实里程日常会有一个指数级的一个提升。具体到中芯国际这边的话，我们确实也要看到一个事实。就是说中心国际它毕竟这块起步的会比台积电来的会晚一些，所以当中也会受到一些像这个良率的一些影响，所以这个比较难去做一个具体的一个分析。

     这块其实可以看到公司在2022年的周报上面，其实是单独披露了中芯南方的一个业绩的。所以我觉得可以以那个为参照做相应的一个测算。