市场人士认为短期调整无关基本面 新能源“赛道”高景气度持续

　　业内人士认为，近期，新能源汽车、光伏等前期热门板块调整比较大，主要还是由于之前涨幅过高，出现了获利回吐的状况。事实上，新能源汽车产业链和光伏行业的高景气度仍在持续，当前相关板块的调整并非源于基本面的改变。从长期来看，新能源的发展是大势所趋，依然是值得关注的方向之一。

　　近日，新能源赛道又“跌”上热搜。自8月以来，新能源赛道持续回调，细分领域中，光伏、新能源汽车回调幅度较大，龙头企业宁德时代股价也创近3个月新低。9月15日，新能源板块跌幅较大，宁德时代收跌4.59%、报收每股414.35元。阳光电源跌超8%，隆基绿能、亿纬锂能跌超7%，通威股份跌超4%。同时，多只光伏ETF、电池ETF、新能源ETF近5日跌幅超过8%。

　　自4月27日A股整体反弹以来，作为“反弹先锋”，新能源赛道一度涨幅居前。对于此轮新能源赛道的回调，接受《金融时报》采访的业内人士和专家普遍认为，4月底以来，新能源赛道短期急涨导致资金涌入，伴随着中报披露收尾，投资者风险偏好出现了阶段性收缩，不过新能源行业基本面并没有变化。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期，新能源汽车、光伏等前期热门板块调整比较大，主要还是由于之前涨幅过高，出现了获利回吐的状况。事实上，新能源汽车产业链和光伏的高景气度仍在持续，当前相关板块的调整并非源于基本面的改变。从长期来看，新能源的发展是大势所趋，依然是重点关注的方向之一。

　　光伏需求快速增长

　　从刚刚披露的中报来看，新能源赛道上市公司业绩持续向好，热度不减。赛道龙头宁德时代今年上半年实现营收1129.71亿元，同比增长156.32%；实现归属于上市公司股东的净利润81.68亿元，同比增长82.17%；实现扣非后净利润70.51亿元，同比增长79.95%。

　　光伏行业上市公司晶澳科技2022中报显示，公司主营收入284.69亿元，同比上升75.81%；归母净利润17.02亿元，同比上升138.64%；扣非净利润16.33亿元，同比上升202.2%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入161.48亿元，同比上升74.83%；单季度归母净利润9.52亿元，同比上升71.11%；单季度扣非净利润9.31亿元，同比上升93.52%。

　　“国内光伏产业在全球新能源供给中占据绝对领导地位，发挥着至关重要的作用。过去两三年，尽管全球受到新冠疫情的影响，上游原材料紧缺、价格暴涨带来组件成本和价格上涨，但全球光伏发电新增装机量增速仍保持在40%左右。”太阳能光伏行业专家、晶澳科技独立董事赵玉文在接受《金融时报》记者采访时表示，随着全球经济发展对能源需求越来越大，全球能源供应趋紧。全球有超过130多个国家提出了碳中和承诺，并制定发布了碳中和实施路径规划，各国能源结构转型势在必行，对以光伏为代表的新能源需求快速增长。

　　从供给方面来看，赵玉文进一步表示，短期来看，随着硅料新产能快速投产达效，硅料供应开始加速释放，原材料紧缺的情况有望逐步缓解；新的N型电池技术逐步量产，稳步提升光电转换效率，提高产品的良品率和性价比，持续降低了光伏发电度电成本。赵玉文表示，未来3年至5年，随着供应链紧缺的情况进一步缓解，新型电池技术大规模量产，组件价格回落会进一步刺激市场需求，预计全球光伏新增装机量仍将保持高速增长。

　　另外，中国企业还着力加强本土锂资源布局，扩大碳酸锂自供以提升对应成本上涨的能力。其中，宁德时代产业链垂直布局，以投资参股、合资共建方式打造上游—中游—下游一体化布局。国轩高科自产磷酸铁锂和三元材料，出于优化供应链管理和控制成本的考虑，继中冶瑞木(三元前驱体)、合肥星源(隔膜)项目之后，2021年起又陆续与川恒股份、安纳达就磷酸铁等上游材料达成合作，投资布局江西云母提锂资源，深化磷酸铁锂产业链一体化能力。亿纬锂能通过与中科电气、恩捷股份、德方纳米、华友钴业、铜陵华创等成立合资公司，布局负极材料、隔膜、磷酸铁锂、前驱体、镍钴资源及铜箔等原材料；收购大华化工、金昆仑锂业股权，并成立合资公司布局上游锂资源；同时与云南省玉溪市人民政府、恩捷股份等设立两家合资公司推进探矿权落地。

　　新能源汽车市场持续扩容

　　从新能源产业链下游行业来看，我国新能源汽车市场持续扩容。数据显示，今年8月，乘用车批发同比增长40.3%；1月至8月，乘用车批发同比增长12.4%。另外，今年夏天，短期高温、疫情对需求端产生扰动，随着天气降温和疫情缓解，新一轮需求复苏启动，汽车景气度持续提升。

　　比亚迪发布的2022半年报显示，今年上半年，比亚迪实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；归属于上市公司股东的净利润35.95亿元，同比增长206.35%。经历原材料价格上涨、芯片短缺等事件，比亚迪销量逆势上涨，今年1月至8月，比亚迪新能源汽车累计销量已超97万台。9月5日，比亚迪迎来2022年内第100万台乘用车出货。至此，比亚迪成为年内新能源乘用车销售首个突破百万台的车企。

　　中金汽车首席分析师邓学表示，从“尝鲜”到“普及”，中国新能源市场进入增长曲线陡增阶段。2021年至今，中国新能源汽车渗透率加速提升，目前月度新能源渗透率已达30%的水平。邓学认为，当前新能源车需求快速增长背后的主要驱动力已经从补贴、牌照等政策主导，转为市场化的供给端产品多样化、产品竞争力提升支持的个人需求释放。

　　另外，从全球新能源汽车市场来看，中国新能源汽车出口提速打开销量空间。中汽协数据显示，2022年1月至8月，新能源汽车出口34万辆，同比增长97.4%。据介绍，比亚迪早期以纯电动大巴进入欧洲、南美市场，2021年以挪威为起点布局欧洲新能源乘用车市场。2022年2月“元Plus”于中国和澳大利亚同步上市，7月进入新加坡市场。今年7月，比亚迪曾在东京召开发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相了“元Plus”、海豚和海豹三款电动车型。

　　邓学表示，随着供给端产品多点开花，产品结构“中段发力”，自主品牌崛起，市场格局将由现在的比亚迪、特斯拉和一线造车新势力较强的格局，转向“传统车企优势新能源品牌、造车新势力品牌、其他跨界龙头品牌”的“多超多强”格局，并带动新能源产品多点开花。

　　展望后市，业内人士表示，就目前来看，新能源板块在累积了一定的涨幅后，可能会出现一些阶段性回调。但新能源当前景气优势依然突出。