全球汽车芯片大短缺 比亚迪仍稳然突围？

    全球芯片短缺问题，困扰各行各业，包括电子产品、手机，以至汽事行业，即使强大如苹果（Apple）（NASDAQ：APPL）亦因芯片短缺，导致第三财季收入减少30亿至40亿美元。至于芯片荒对汽车业影响巨大，根据顾问公司Alix Partners估计，全球汽车行业因芯片短缺造成收入损失，高达1100亿美元。

    全球各大小车厂包括内地在内，都因芯片供应紧张而受不同程度打击。中国汽车工业协会承认，5月内地汽车销量降低，最大的问题是芯片问题，相信6月数据不会太乐观，缺芯问题对二季度影响非常大。而根据乘联会数据，5月乘用车市场整体零售销量按年只升1%。

    虽然如此，乘联会数据亦显示，内地新能源汽车销售仍理想。5月新能源乘用车零售总销量为18.5万辆，按年增177.2%，环比增长17.4%，好像未受芯片荒影响，而新能源车在内地零售渗透率大增至11.4%。

    内地电动车一哥-比亚迪（SEHK：1211）自公布加入蓝筹后，在过去一个月股价已大幅反弹逾50%，比亚迪股价的历史高位为278.4元，较现价高出30%。比亚迪股价有望重回高位吗？

    缺芯对比亚迪影响有多大？

    全球芯片短缺对汽车业影响并非集中于先进芯片，而是在汽车电脑模组使用的一般芯片，短缺最大是涉及ESP（车身电子稳定系统）和ECU（电子控制单元）的芯片。所以比亚迪亦难免受影响。

    不过，比亚迪董事长王传福早前明确表示，由于早已自研芯片，目前全球汽车业陷入缺芯停产问题，比亚迪未受影响。公司生产的IGBT晶片已在各产品线使用，除品牌自用外，已有外销。同时，对今年出货已提前做风险上采购，锁定产能。

    集团未有回应低端芯片缺货对其影响。一架车至少需要40种芯片，而新能源汽车及高档汽车需要至少150种，难以相信比亚迪可以完全免疫。

    根据比亚迪5月销售数据，汽车销量4.63万辆，按年增45.49%。新能源汽车销量3.28万辆，按年升1.9倍，燃油汽车销量1.35万辆，却下跌34.16%。

    今年首5个月，集团汽车销量按年增长56.66%，新能源汽车销量按年大增1.43倍，燃油汽车销量按年升5.19%，升幅落后于行业升势，亦有别于今年首季比亚迪燃油汽车销售强劲表现，按年升26.4%。

    不能排除公司将包括芯片等在内资源来催谷毛利较高的新能源车业务，以及纯电动车如「汉」以及新型混能车「唐DM-i」于市场受落，已抢去燃油车产品需求。今年5月比亚迪新能源车零售销售强劲，于内地排行第二，甚至超越了Tesla（NASDAQ：TSLA）。

    电池业务仍是亮点

    另一方面，比亚迪的刀片电池技术成为近年股价颷升的最大催化剂之一，搭载了刀片电池的「汉」电动车，续航能力达600km，于内地大受欢迎，迄今每月销售量近7000部。而刀片电池的产能正不断提升，未来所有比亚迪电动车会搭载刀片电池，大大提升集团产品吸引力。集团的电池技术已吸引车厂注意，令比亚迪获取丰田、现代汽车及戴姆勒的订单。

    不单如此，苹果正就其电动车项目Apple Car的电池供应，与宁德时代 及比亚迪进行初步谈判，未知会否达成合作协议，但已足以为比亚迪的电池技术释出正面信号。

    投资结语

    全球芯片不足问题，有不少分析认为有望于下半年缓和，不过对于任何「预言式」估算仍需要保持警剔，由于疫情及多个涉及供应及需求失衡的因素，令芯片供应仍不稳定。但中长线而言，此并非不能解决的问题。

    那么是否代表要对车股要避之则吉？那又未必，以比亚迪为例，有研究指，比亚迪掌握新能源车的9426项专利，于内地排行第一。集团的领先同侪的半导体（已准备好分拆上市）及电池技术，足以令投资者将它保留在投资组合。如果因芯片缺货问题再发酵，反而是低吸比亚迪机会。