过把瘾就“死” 11只转债同时熔断

　　8月10日上午，11只转债因涨幅过高被临时停牌，其中5只两次触发“熔断”。多数转债在恢复交易后涨幅明显回落，全天涨幅超过20%的仅5只。从换手率和转股溢价率来看，部分转债涨幅脱离正股，投资风险加大。分析人士提醒投资者，转债市场分化明显，择券应坚持估值与基本面相匹配。

　　又见高换手高溢价

　　10日开盘后，6只转债因涨幅过大被临时停牌。此后5只转债加入“熔断”阵营，上午共有11只被临时停牌。

　　开盘即暂停交易的沪工转债和国城转债是两只首日上市的新债，被投资者热捧折射了近期一贯的“打新热”现象。广电转债被临时停牌两次，全天涨幅为50.79%，其正股广电网络在盘初就已涨停。

　　横河转债、凯龙转债、盛路转债、蓝盾转债被临时停牌两次。遭遇熔断的11只转债多数涨幅回落，全天涨幅在20%以上的转债仅有5只。

　　10日领涨的蓝盾转债涨幅达71.18%，其正股蓝盾股份涨停。值得注意的是，蓝盾转债换手率高达2520%，转股溢价率从前一交易日（8月7日）的69%升至164%。

　　横河转债爆发揭示了潜在风险。8月7日，A股低迷，超七成可转债下跌，但横河转债大涨超60%，换手率从6日的44%陡增至1428%，转股溢价率从99%陡增至233%。10日，横河转债继续大涨，换手率、转股溢价率分别增至2395%、330%。种种迹象显示，炒作资金卷土重来。

　　坚守估值与基本面匹配

　　由于前期股市上涨，不少转债触发了强赎条款。在此背景下，投资者更应警惕个别估值虚高的转债。

　　展望后市，相比于炒作资金抬头，华泰证券张继强团队认为，中报业绩更受投资者关注。从现金流和净利润来看，周期类品种表现较好。当下，转债核心品种价格多超过130元，对投资者控制回撤及研判能力带来挑战。应对思路是讲究纪律性，适度降低仓位，注重板块轮动和结构机会。

　　兴业证券黄伟平团队认为，当前未进入转股期的高价券在历史上也属于较高水平。短期内，转债市场有震荡加剧可能，投资者应坚持估值与基本面相匹配的原则。